平安证券-2022年2月权益市场展望：稳增长发力，关注政策方向-220123

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核心摘要：市场环境趋于复杂，关注稳增长和疫后复苏方向01经济基本面：疫情预期好转，海外通胀继续蹿升，国内经济承压疫情预期有所好转。

新冠每日确诊病例升至350万例以上，但是《柳叶刀》发文表示疫情高峰即将过去，英国已表示可解除多项防疫限制。

海外通胀继续蹿升。

美国和欧元区CPI再度蹿升，油价升至7年高位，全球通胀预期升温。

国内经济仍承压，通胀回落给予政策发力空间。

2021年我国GDP增速8.1%符合市场预期，但12月房地产投资、新开工面积、销售面积全面下滑，社零增速继续回落显示消费偏弱；12月我国PPI与CPI双回落，通胀风险缓和。

02流动性：美债收益率快速上行，国内货币宽松节奏加快美联储缩表预期升温，美债收益率上行。

经济复苏强劲+通胀预期抬升致使美联储加快收紧步伐，鲍威尔释放鸽派信号但恐难以缓解市场紧缩预期，美债收益率快速上行至1.9%附近。

国内货币政策宽松节奏加快。

央行调降MLF与OMO各10bp，1月20日调降1年期LPR10bp，调降5年期LPR5bp。

5年期LPR调降幅度较为克制，显示政策仍然以稳为主。

市场增量资金流入放缓。

截至1月21日，1月新成立偏股型基金仅有22.5亿份，北上资金净流入35.1亿元。

03权益配置策略：短期震荡为主，关注稳增长方向和疫后复苏板块市场环境复杂+政策定调，市场短期以震荡为主。

经济复苏放缓和稳增长政策发力的博弈加剧，国内外流动性环境错位为流动性预期增添扰动，加之2021年末易会满主席“坚决防止大上大下、急上急下”的定调，预计市场短期仍将以震荡为主。

关注稳增长方向和疫后复苏板块。

一是关注稳增长发力方向；二是在疫情高峰即将过去的预期下，关注交通运输、旅游、酒店等疫后复苏板块景气度改善的机会。