中银国际-中银基金经理优选与同业比较系列（一）：TMT科技篇-220113

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中银量化团队优选了TMT领域五位具有代表性的优秀权益基金经理（蔡嵩松、郑巍山、郑希、龙宇飞、潘明），尝试通过测算对比五位基金经理管理基金的各项指标数据，对各基金经理的投资偏好与操作特点进行一定程度的归纳总结，力求对投资者在TMT领域进行基金投资提供一定帮助。

基金经理中长期业绩优异本报告覆盖的五名基金经理在对比区间段（2019.5-2021.12）业绩表现较为优秀。

均排在同类型权益基金经理的前50%。

其中郑巍山与潘明业绩排名最为靠前处于前15%左右。

所有基金经理在2020和2021两个年度均击败沪深300指数取得了正超额收益。

五位优秀基金经理风格各异行业配置风格：蔡嵩松专注电子行业，持仓集中度显著较高；郑巍山对电子与计算机行业重仓配置，配置相对灵活；郑希、龙宇飞在TMT板块内偏好通过对各标的分散配置以实现较高收益风险比；潘明则更擅长TMT板块内行业轮动。

持股集中度与最大回撤：蔡嵩松、郑巍山、潘明三位基金经理偏好高集中度持股，其前十大重仓股占其管理总资产规模比例均在80%左右。

高集中度的持股特点为其带来了较大的业绩弹性也导致其部分时间段回撤较大。

自相较之下郑希、龙宇飞两位基金经理的的重仓股集中度显著较低，仅不到30%。

两者的最大回撤也显著低于其他基金经理。

基金经理近期操作分歧与共识五位基金经理在大类资产配置方面存在一定分歧：根据21Q3数据测算，郑希、蔡嵩松对股票资产进行了一定程度的减仓，增加了现金资产的配置比例，而潘明则对股票资产进行了加仓，降低了现金的配置比例。

通过对往期各基金经理的资产配置结果测算，潘明的大类资产配置能力尤其突出。

五位基金经理在板块配置方面形成了较为高度的统一：根据21Q3数据测算，除蔡嵩松略微加仓TMT板块以外，其余4名基金经理均对TMT板块进行了不同程度的减仓，并一定程度上开始追逐21年Q3表现较好的新能源主题相关行业。

对基金经理的行业配置能力定量测算显示，郑希的行业配置能力尤其突出。

风险提示基金经理的历史业绩与表现不代表未来业绩，报告中关于基金经理的分析仅供投资者参考。