山西证券-每日点评第194期：两市震荡走高，赛道股集体反攻-220112

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市场回顾：指数回暖，电力、有色板块领涨今日沪深指回暖收涨，截至收盘，上指涨0.84%报3597.43，深指涨1.39%报14421.20。

板块方面，电力设备、有色金属、汽车涨幅居前，建筑材料、钢铁、房地产跌幅居前。

两市成交额为10611.5亿元，较上一交易日增长0.51%，较前5日均值收缩7.82%。

沪股通净买入47.83亿元，深股通净买入22.35亿元，北向资金全天净买入70.18亿元。

市场焦点：据统计局1月12日公布信息，2021年12月，全国CPI同比上涨1.5%。

环比下降0.3%。

PPI同比上涨10.3%，环比下降1.2%。

策略建议：关注消费板块机会今日沪深指呈现回暖之势，开盘后持续震荡走高，尾盘涨幅进一步走阔，个股涨多跌少，涨跌比3328:1099，市场成交额基本持平，北向资金再现大幅净流入，为市场注入上涨动能。

此外，年后经历深度回调的赛道股今日集体反攻，锂电、储能等概念板块涨幅居前，宁德时代、比亚迪等新能源龙头个股大幅收涨，带动创业板指涨超2.6%。

宏观经济方面，今日公布的12月CPI同比涨幅明显收窄，环比由增转降，结束了连续两月加速抬升的走势，或主因鲜菜、猪肉投放量增长以及石油价格下行拖累所致。

而PPI加速回落，同比降幅再走阔，或主因受保供稳价持续以及淡季需求走弱影响。

我们认为，随着猪价重新进入上行周期，2022年CPI将呈现上升走势，但基于油价上行空间有限以及高基数效应，CPI涨幅或将较为平稳，而在保供稳价延续之下，PPI或将持续回落，但基于基建投资前置以及季节性拖累渐退，PPI在一季度降幅或同样较为平稳。

由此，我们再度强调关注消费边际改善及终端调价带来的投资机会，逢低布局必选消费板块，以及在疫情扰动消退后，有望触底回暖的社服、交运板块。

A股大势研判及板块方面，今日中小盘表现再度略优于大盘蓝筹，在产业政策利好之下，特高压概念板块表现强势，新冠肺炎检测板块在疫情持续背景下之下延续前几个交易日的涨势，锂电池、新能源汽车等板块大举反击，涨幅居前。

我们认为，高景气赛道股的“黄金阶段”或已过，在连续回调之后，市场抄底情绪或会带动相关板块出现阶段性回暖，但部分估值处于绝对高位的子板块标的或仍然“太贵”，叠加海外流动性回收或会带动内外盘成长板块“共振”波动，高景气赛道股或将继续在震荡中消化估值。

整体而言，在产业逻辑支撑之下，我们依然长期看好新能源、光伏等板块，但结合性价比及回调风险来看，相关板块当前的配置机遇或不及中医药、食品加工等低估值必选消费板块，建议合理调整仓位。

风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。