中银国际-大类资产追踪周报：商品市场表现强势，外资持续流入金融地产板块-220110

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资产概览A股持续调整，海外权益市场涨跌互现，债券市场走势分化，商品市场表现强势。

权益市场方面，A股普跌，沪深300下跌2.39%，中证1000下跌4.09%，创业板指下跌6.8%；海外权益市场涨跌互现，纳斯达克指数下跌4.53%，英国富时100上涨1.36%。

债券市场走势分化，中证企业债上涨0.12%，中证国债下跌0.17%。

商品市场表现强势，本周螺纹钢上涨4.89%，铝上涨3.89%，大豆上涨5.06%。

从相关性看，目前股债跷跷板效应依然较强，商品与权益的正相关性处于历史高位。

最新观点宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自股市类和资金类因子，其中资金类因子连续两周为主要正贡献因子；主要负贡献为情绪类因子和经济增长类因子。

北上资金净流入环比下行，融资买入活跃度与上期持平。

北上资金本周净流入62亿元，上周净流入146.7亿。

截至1月6日融资融券余额为1.83万亿，较上周五减少11.43亿元；融资买入额占融资余额比为4.5%，位于最近三个月后30%分位。

北上资金分行业看，本周银行、非银、钢铁净流入规模居前，其中非银较上周由负转正；电子、国防军工、食品饮料净流出规模居前，其中国防军工、食品饮料较上周由正转负。

机构调研数据看近四周关注度较高的是医药、基础化工、电力设备、机械、电子等行业。

股指期货市场方面，本周IF、IH期货成交量均下降，IH持仓量下降，IH期货基差上升。

债券市场长端利率小幅上行，7天回购利率大幅下行。

长端利率本周上行4.27bp至2.81%；短端利率下行1.34bp至2.23%。

7天回购利率本周大幅下行，下行41.67bp至2.13%，滚动20日均值处今年以来低位水平。

国债利差上行5.61bp、国开债期限利差上行1.61bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周下行4.37bp。

商品市场表现强势，工业品强于农产品。

南华商品指数本周上涨2.72%，其中工产品指数上涨3.95%，农业品指数上涨1.07%，螺纹钢上涨4.89%，LME铜下跌0.83%。

COMEX黄金本周下跌1.86%，NYMEX原油本周上涨4.63%。

风险提示疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。