山西证券-每日点评第184期：两市回暖，房地产板块领涨-211221

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市场回顾：两市缩量收涨，房地产板块愈发强势今日两市全面回暖，截至收盘，上指涨0.88%报3625.13，深指涨0.82%报14688.98。

板块方面，房地产、社会服务、纺织服饰涨幅居前，仅食品饮料板块小幅收跌。

两市成交额为10003.8亿元，较上一交易日收缩13.63%，较前5日均值收缩12.38%。

沪股通净买入12.23亿元，深股通净卖出22.2亿元，北向资金全天小幅净卖出9.97亿元。

市场焦点：工信部部长肖亚庆在20日于京召开的全国工业和信息化会议上表示，2022年，要把工业稳增长摆在最重要的位置，统筹推进强链补链、技术攻关、数字化转型和绿色低碳发展，加大对中小企业支持，提升信息通信服务供给能力，促进工业经济平稳运行和提质升级，保持制造业比重基本稳定，提升制造业核心竞争力，筑牢经济“压舱石”。

策略建议：关注中高端制造业机会今日A股市场全面回暖，早盘短暂蓄能后持续震荡走高，市场量能延续收缩之势，成交额回落至1万亿元附近，北向资金连续3日净流出，限制“假外资”的余波仍在发酵。

宏观经济层面，海外疫情不容乐观，美国单日新增确诊人数突破20万例，韩国疫情亦快速恶化，全球或将在10-15周内进入新一轮疫情高峰，欧美国家医疗系统已明显承压，或将再现超负荷，为海外经济的复苏再添不确定性，与此同时，海外通胀压力仍居高位，加息预期难改，海外央行政策选择面临复苏受阻、通胀高涨的两难局面，进一步加剧了政策失误的风险。

对我国而言，宽松预期不变，但明年下半年海外流动性变化对全球金融环境的影响以及由此产生的共振传导风险须予以警惕。

此外，我们预判2022年经济下行压力之下，盈利预期走低或使企业再投资意愿受到一定压制，但当前制造业利润及产能利润率均处于相对高位，支撑尤在，制造业投资或承担起“托底”经济的重任，而整体经济结构更利于中高端制造业投资的增长，建议关注由此带来的机会。

板块方面，除食品饮料板块小幅回调外，其余板块普遍收涨，其中，房地产板块领涨，建筑材料、家用电器等上下游行业同样涨幅居前。

我们认为，四季度预期转向或使部分业绩较优、资产韧性较强的龙头房企修复估值，但地产销售下滑之势或影响企业拿地、开工意愿，“房住不炒”基调之下2022年企业资金端整体仍将偏紧，进而加剧中小房企压力，市场份额将进一步向龙头集中。

此外，社服板块今日表现强势，收复部分失地。

近日国内疫情再起，叠加临近年关、冬奥，文旅部发文表明即日起至明年3月15日，旅行社跨省团队旅游及机酒业务暂停，社服板块盈利修复仍面临较大阻力，建议规避。

风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。