广证恒生-新三板专题报告：【广证恒生新三板】“新冠”冲击不改新三板长期趋势，疫情下机构、企业应如何应对？-200203

《广证恒生-新三板专题报告：【广证恒生新三板】“新冠”冲击不改新三板长期趋势，疫情下机构、企业应如何应对？-200203（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广证恒生-新三板专题报告：【广证恒生新三板】“新冠”冲击不改新三板长期趋势，疫情下机构、企业应如何应对？-200203（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　【事件】新冠病毒蔓延，专家预计疫情或在2月中旬达到高峰
　　截至2月2日24时，全国累计确诊17205例，疑似21558例。按英国学者J.Mread的估计，新冠肺炎的R0约为3.11，高于SARS，控制难度有所加大，但目前来看新冠肺炎的致死率弱于SARS。按照钟南山院士的预判，疫情最早有望在2月中旬达到高峰。但从高峰到疫情完全被扑灭还有一段时间。
　　【对经济的影响】一季度GDP增速将受到冲击，中长期的经济增长不必悲观
　　参考非典的情况，疫情短期对经济有一定负面冲击，但对中长期的经济增长不构成重要阻碍，中长期的经济增长不必悲观。
　　生产端，“新冠”疫情使春节假期普遍延长，复工延迟及交通管制一定程度上导致企业停工减产，企业在春节后恢复正常生产经营活动将会受到一定程度影响。对比非典时期生产端情况，本次疫情基本在春节假期之中爆发，因此疫情对第三产业，特别是餐饮业、旅游业等行业的影响更为明显，预期也将更为持久。
　　需求端，消费受疫情严重影响，餐饮、旅游、电影、交运、教育培训行业受负面冲击较大，但对医疗服务、药、体外诊断及防疫相关产品的消费需求则将增加；投资短期显疲态，制造业、房地产、基建三大投资低迷，出口受负面影响较大。本次“新冠”疫情中，外部经济环境相比“非典”时期更加严峻。世卫组织把“新冠”疫情列为PHEIC，短期内也可能进一步对出口造成影响。
　　【对市场的影响】新三板深改稳步推进，疫情冲击不改长期趋势
　　股转系统出台十项政策缓解疫情期间企业压力，有利于呵护市场。
　　关于新三板深化改革的情况，我们预计精选层改革方向不会受到疫情影响。但由于企业、券商复工延迟，交通管制等问题的存在，新三板公司年报披露工作以及分层调整可能会视疫情发展进行统筹，但也不会对精选层出台的进度有过大的冲击。比照主板03年表现，疫情短期冲击不改新三板长期趋势。一方面，2020年，新三板的投资主线仍将是新三板深改所带来的制度红利，即便疫情对二级市场行情存在短期的冲击，也不会对长期趋势造成影响。另一方面，我们也建议在疫情正式得到控制前不要低估其对市场的冲击，把控好投资风险。
　　【对企业的影响】新三板及一级市场企业如何应对疫情？
　　经营受阻可能给企业带来现金流断裂及订单违约两大类风险，威胁企业生存。一是资金链断裂的风险，疫情导致企业需求骤减、生产受阻但成本仍需支出，企业需高度重视资金链断裂的风险。二是订单合同违约的风险，主要由假期延长、交通管制所导致企业生产受阻所致，严重时有可能影响与上下游的合作关系，也需企业家高度重视。
　　结合本次疫情的实际，我们建议企业：
　　一是需要极限式地“节流开源”，保证企业现金流不断。
　　二则主要对应于与上下游、政府部门等利益相关者密切沟通，寻求相互帮助共度难关。
　　三则是积极寻求金融机构的支持，尽早做好融资安排与资本规划，借助外力保持现金流的健康并服务于未来的发展。
　　我们为企业提供以上建议，并结合过往优秀企业应对危机的经验，期望为企业渡过本轮疫情带来些许借鉴和帮助。
　　风险提示：新型冠状病毒性肺炎疫情发展态势不确定性风险；转板制度未明确；经济下行压力；中小企业经营风险；