银河期货-股指期货日报：指数大幅反弹，市场分化较为显著-200204

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　　市场行情
　　A股三大股指今日全线走强，其中创业板指表现最强，收盘大涨4.84%。两市合计成交超过9000亿元，行业板块涨跌互现，医药与科技类股票涨幅居前。北向资金今日净流入79.87亿元。
　　工业企业库存回升，但疫情的短期冲击或将中断企业主动补库行为。1-12月工业企业产成品库存同比增长2%，增速较1-11月回升1.7个百分点，企业出现补库的迹象。考虑到新型肺炎疫情对消费的负面冲击，以及基建、地产建设延期开工带来的投资需求减弱，短期总需求承压将使得企业主动补库行为难以持续。但疫情的冲击是短期变量，在稳增长政策发力下，预计经济在2季度恢复正常，对经济无需过度悲观。
　　企业盈利短期内将继续保持弱势，受疫情的影响，1季度经济将承压下行，特别是2月经济将受到明显冲击，因而短期国内需求将承压下行，海外需求则是保持平稳。在低基数的作用下，1月PPI有望转正至0.2%左右，2月之后需求短期走弱可能导致工业品价格小幅放缓，预计1季度PPI将在小幅高于0附近运行。
　　总体来看，工业企业盈利将在1季度继续保持弱势水平今日市场虽然指数层面反弹明显，但实际上二八分化依旧较为明显，指标股与中小盘股表现迥异。而短期来看，疫情对市场的负面影响仍将持续，板块分化的大幅波动或将在未来几个交易继续出现，建议投资者观望为主。