平安证券-大宗商品周报：大宗商品价格短期将延续震荡分化格局-200216

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　　本周观点：上周贵金属价格走势前低后高，整体高位波动；能源商品整体表现较强；工业金属价格分化，基本金属强于黑色金属；农产品整体高位震荡。展望后市，贵金属仍有一定支撑，后续需紧密关注疫情发展和美国及全球的经济增长以及货币政策；能源方面，受OPEC与俄罗斯可能减产影响，石油价格有望继续上涨；煤炭在进口煤和国内煤生产受阻下或稳中有升。下游开工逐步推进，但需求短期难以明显提升，预计工业金属价格仍然承压，但下跌空间有限；农产品方面，受物流运力下降影响，供给端受限，农产品价格整体维持高位运行，其中猪肉价格受屠企开工延后、非瘟产能去化等影响，节后高猪价有望延续。
　　行业动态：1、应急管理部通报31家钢铁、铝加工企业重大违法行为。2、中钢协：预计第一季度行业生产经营形势不容乐观。3、统计局：2月上旬全国动力煤价格稳中有涨。4、疫情影响下炼厂计划减产,进口铜精矿TC创新高。5、12月南非黄金产量同比增24.9%，创4年新高。6、国际机构相继发布报告下调2020年国际原油需求。7、三部委发布关于解决当前实际困难加快养殖业复工复产的紧急通知。8、农业农村部印发《关于加快畜牧业机械化发展的意见》。
　　公司要闻：1、华菱钢铁：2020年汽车板公司的生产计划有所提升。2、神华2月份月度长协价持续上调。3、Alba铝业公司2019年售出135万吨铝，产量同比增长35%。4、中国石油、中国石化启动口罩生产。5、海大集团发布2019年度业绩快报。
　　高频数据：上周黄金主力合约价格356.84元/克，周环比上升0.6%，白银主力合约4290元/千克，周环比下降0.9%；布伦特原油期货主力合约价为57.32元/桶，周环比上涨5.1%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价560元/吨，周环比上涨0.9%；上海螺纹钢现货价格为3570元/吨，周环比下降0.8%，普氏进口铁矿石价格为88.35美元/吨，周环比上涨6.9%；PTA主力合约结算价格4334元/吨，环比上涨0.4%；铜主力合约价格45870元/吨，环比上行0.3%；猪肉平均批发价48.2元/公斤，环比下降0.7%；豆粕现货价2880元/吨，环比上升1.5%。
　　风险提示：1、全球宏观经济大幅下降导致大宗商品需求大幅下滑风险；2、疫情发展超出预期的风险。尽管目前来看，疫情仍属于短期事件，但如果疫情发展超出预期，其对整个经济影响将进一步扩大，从而对大宗商品产生不利影响；3、安全事故风险。大宗商品行业容易发生安全事故，一旦安全事故发生，将会导致相关公司甚至整个行业被迫进行生产整顿，影响行业供需格局，影响大宗商品价格走势。