银河期货-股指期货日报：市场小幅收跌，疫区减税托底经济-200225

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　　市场行情
　　A股三大股指今日宽幅震荡，沪指最终小幅收跌，3000点大关失而复得；深成指与创业板指震荡收涨，双双再创阶段新高。两市合计成交超过1.4万亿元，达到14153亿元，成交额连续5天突破万亿大关，行业板块涨少跌多。具体来看，沪指收盘下跌0.60%，收报3013.05点；深成指上涨0.71%，收报11856.08点；创业板指上涨1.03%，收报2287.31点，北向资金今日净流出17.59亿元。
　　25日国务院常务会议，会议确定：一、3月1日至5月底，免征湖北境内小规模纳税人增值税，其他地区征收率由3%降至1%。二、个体工商户按单位参保养老、失业、工伤保险，参照中小微企业享受减免。三、引导金融机构定向增加对个体工商户的低息贷款。四、落实除高耗能行业外工商业电价阶段性降低5%政策。五是鼓励各地通过减免城镇土地使用税等，支持出租方减免个体工商户租金。
　　即将进入3月，月度、季度经济数据将逐步出台，市场将逐步回归基本面运行逻辑，而由于复工较以往相对的延后，可能带来基本面数据不及预期，对市场行情造成扰动影响。2月19日央行四季度货币政策执行报告强调“科学稳健把握逆周期调节力度”，20日降低LPR的1年期利率10BP，2月21日政治局会议强调“积极的财政政策要更加积极有为，发挥好政策性金融作用；稳健的货币政策要更加灵活适度”，但由政策到实际效果，再到投资者基本面预期完全修复平稳前存在过程。就节奏而言，在经济指标企稳之前，货币与财政政策均将保持宽松立场，以应对疫情带来的短期冲击。但在目前海外疫情波澜又起，以及临近3月经济数据披露期，市场或将有所避险回调需求，建议投资者及时对冲风险或暂且观望。