银河期货-股指期货周报：市场宽幅震荡，海外疫情发展不容乐观-200306

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　　市场行情
　　就外围环境而言，尽管美国经济仍保持温和适度的扩张步伐，但是新冠肺炎疫情对美国企业信心的影响已初现端倪，4日美联储紧急降息时鲍威尔同样表示美国经济基本面依旧强劲，降息主要是为了应对疫情所带来的潜在风险，而且“采取适当行动支持经济”的表述则意味着若疫情冲击进一步强化，美联储将再度降息加以对冲，截止3月5日，芝商所数据显示美联储于3月再度降息25bp的概率为73.5%，而且4月进一步将联邦基准利率下调25bp的概率同样超过七成。欧元区方面，尽管近期发布的数据多传递乐观信号，但是疫情冲击下这些数据的参考价值大幅下降，疫情将主导经济走向，供给和需求所面临的双重压制为本就波折不断的欧洲经济复苏带来更大的不确定，德法两国十年期国债收益率的持续下挫无疑表明了市场担忧情绪的上升，同时令欧美再度进入比差模式。
　　就国内环境而言，无论是中采PMI还是财新PMI的大幅下挫已在预期之中，对此市场反应波澜不惊，关注焦点依旧在复工复产节奏。数据显示，3月5日6大发电集团日均耗煤量已经大幅提升至49.33万吨，较上周同期提升超15%，已达到近三年同期水平的七成以上，相当于2019年3月同期的84.12%；此外，3月4日前十大城市的道路拥堵延时也已达到2019年均值的八成以上，由此看来，在过去的一周中，全国范围内复工复产的节奏明显加快，这与各地普遍存在的疫情零新增以及政策推动有很大关系。3月5日全国已有26个省、直辖市和自治区实现疫情零报告，其中，保持14天持续零报告的有8个样本，2月24日以来持续零报告的有11个样本，3月以来零报告的则大幅提升至21个样本。政策方面，本周政治局会议和国常会再度部署有序复工复产，稳定社会经济稳定运行。
　　市场近期波动率较大，而在国内疫情逐渐平复后，央行的货币政策将继续以降成本和定向宽信用的方式保持宽松，未来市场趋势取决于海外疫情发展及国内政策落地效果，就疫情在海外扩散的情况来看还远未到拐点，在海外市场不稳的情况下，A股市场中期也很难走出独立行情，建议观望或即时对冲风险。