国信证券-转债市场周报：ETF密集待发，有哪些转债正股受益？-200310

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　　市场回顾
　　A股反弹重回3000点：上周市场强势反弹，全周上证综指上涨5.35%，上证50指上涨5.10%，创业板指上涨5.86%。板块方面，28个板块全部收涨，其中农林牧渔、纺织服装、商业贸易领涨，电子、银行、计算机相对涨幅较小。
　　上周转债跟涨，中证转债指数全周上涨2.24%，我们计算的转债平价指数上涨5.0%，平价[90,100)、[100,110)、[110,120)的转债平均转股溢价率分别变动-0.01%、-1.75%、+0.28%，目前处于历史75%、76%、79%分位数。个券来看，上周口罩产业链的再升转债大幅上涨72.6%，此外模塑、利欧、英联、富祥涨幅居前，游族、赣锋、艾华跌幅较大。
　　转债策略：ETF密集待发，有哪些转债正股受益
　　今年以来，随着科技、电子、新能源汽车等板块的快速上涨，相关行业主题的ETF申购需求旺盛，基金份额快速上升。与此同时，公募机构借机发力布局指数化产品，ETF及联接基金密集申报发行。与主动管理型基金追求超额收益的目标不同，指数型基金通过追踪标的指数获取Smart Beta，为配置型资金提供更多高效、低费的选择。
　　截至2月底，公募机构已申报股票型ETF及联接基金共77只，其中今年以来新申报基金34只，申报节奏明显加快。
　　按标的指数分类来看，宽基ETF数量最多，目前共26只在审，其中中证500ETF、沪深300ETF合计申报个数占半数以上；主题型ETF中，科技类ETF申报数量最多，目前共23只在审，包括计算机、人工智能、半导体、新能源汽车、5G通信等热门板块指数产品；消费类、医药类ETF在审数量分别9只、3只，其他各类主题ETF在审数量合计约16只。
　　待发行ETF建仓将对标的指数成分股带来影响，关注权重正股及相应转债。我们对已申报在审核的ETF标的指数成分股做了梳理，按等权重汇总统计，从中筛选出转债正股标的。随着后续相关ETF产品获批发行，被动配置资金流入，标的指数权重股或将受益。从目前存量转债正股来看，权重占比最高的前十大成分股为东财、赣锋、长电、浦发、国君、乐普、长信、恩捷、先导、亨通。此外，由于待发计算机主题类ETF最为集中，计算机正股的潜在配置产品数量均较多，太极、蓝盾、中国软件的潜在被动配置ETF均超过20只。