银河期货-股指期货周报：沪指周度反弹，市场行情或将继续反复-200327

《银河期货-股指期货周报：沪指周度反弹，市场行情或将继续反复-200327（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银河期货-股指期货周报：沪指周度反弹，市场行情或将继续反复-200327（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　市场行情
　　A股本周在外海市场流动性带动下走出了反弹行情，但在市场进入基本面定价阶段后行情或将继续有所反复。政策方面，2020年3月27日，中央政治局召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势，研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度，并对财政政策的基调和方向进行了明确指导。
　　当前我国经济增长处于增速下行、艰难转型的关键时期，要想使后续基本面尽早回复正常运行轨道，防止短期冲击演变成趋势性变化，更加积极有为的财政政策是推动基本面尽早修复的应有之义。此次政治局会议敲定增加赤字规模、地方政府专项债及特别国债“三箭齐发”，一方面因疫情短期对经济冲击较大，另一方面也是由于需要筹集的资金规模较大。
　　2020年一般公共预算赤字率可能提升至3.2-3.5%，主要用于弥补一般公共预算收支缺口。在相关危机出现的情况下，很多国家突破了3%的约束。2020年一般公共预算赤字率或将突破3%警戒线至3.2-3.5%。一方面这是宏观政策加大逆周期调节对冲经济增速下行的信号，另一方面也是弥补一般公共预算缺口的必要举措。
　　此次政治局会议提到的“特别国债”与我国历史上的特别国债有所不同。发行特别国债将更多的用于支持疫情重灾区的后续恢复工作，其机制是中央政府发行，通过转移支付的方式提供湖北等地区。我们预计今年特别国债的规模在5000亿元左右，1万亿元可能是上限。