招金期货-PP：供应缓解叠加成本支撑，PP止跌强势反弹-200403

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　　本周PP市场触底后强势反弹，远月及近月双双突破6000大关。由于PP价格跌幅大于煤炭价格，煤制PP利润压缩，打至拉丝成本线附近，煤化工企业降低拉丝生产比例，拉丝供应减少；PP跌破6000后绝对价格偏低，中下游抄底备货增多，石化去库存提升跌破110万吨大关；市场传言产油国有望就减产协商，油价暴力拉涨，布伦特重回30美元以上，成本端拉涨明显。多重利好下PP强势反弹重回6000以上，突破5日及10日均线。
　　本周PP开工率小幅走高触及90%。本周新增检修装置较少，只有中韩石化短暂检修后重启。而重启装置较多，周内锦西石化、山东鲁清两条线、兰州石化和云天化等装置陆续恢复生产，开工率明显提高，90%也是春节后石化企业主动去库存后最高点。此外目前恒力石化及浙江石化新装置投产基本兑现，供应基数增大，沧州知信3月底已经开始试车，新装置目前投产计划符合预期，后期有较大的扩能压力。
　　本周PP出厂价格全面下调，与当下市场走势背离，主要是月底石化结算并未下调石化出厂价格，月初普遍下调补跌，跌幅在200-500元/吨不等，且周四开始部分石化企业开始上调出厂价格，预计下周其他大区补涨预期较强。现货方面，本周现货市场止跌反弹，周初经历了期货跳空低开后迅速调整，周二开始跟随现货价格大幅拉涨，尤其是低价货源对下游及贸易商吸引力增强，市场抄底气氛浓厚。临近周末油价暴涨，期货一度涨停，刺激现货市场全面走高，截至本周五，华东拉丝主流价格在6400元/吨附近。