银河期货-股指期货周报：经济数据不容乐观，央行继续定向降准-200403

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　　市场行情
　　央行决定4月对中小银行定向降准并下调金融机构在央行超额存款准备金利率。为支持实体经济发展，促进加大对中小微企业的支持力度，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。
　　根据国家统计局最新数据显示，2020年1-2月，我国国民经济受到疫情严重影响，主要经济指标均大幅下降。其中，消费、投资和工业增加值的累计同比分别下降20.5%、24.5%和13.5%。
　　消费遭受严重冲击，疫情倒逼线上零售占比上升。疫情影响下，1-2月消费增速创下1994年有消费统计以来的新低，并呈现出明显的结构性特征：居民生活必需品消费保持正增长。其中，粮油食品类消费增长9.7%，饮料类和中西药品类消费分别增长3.1%和0.2%。但受收入下降、物流不畅、开工延迟等因素影响，居民非必需品消费下降较多。其中，家用电器和音像器材、家具、汽车、建筑和装潢材料等耐用品消费下降幅度均超过30%。此外，疫情期间，网上消费的替代作用明显增强。1-2月实物商品网上零售额累计增长3%，其中，食品网上消费更是增长26.4%；实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重较去年同期大幅提高5个百分点至21.5%。网上消费的兴起反映出疫情倒逼之下我国零售业态正在加速变革，未来网上零售、无人零售等新消费有望成为消费新亮点。