平安证券-大宗商品周报：石油价格暴跌、金属价格反弹，大宗商品价格走势显著分化-200419

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　　本周观点：上周原油价格大幅下跌，贵金属价格承压下行，金属价格明显反弹，大宗商品价格整体分化明显。展望后市，全球流动性宽松支撑贵金属价格中长期继续强势表现，但短期存在高位调整风险；原油价格走势取决于全球经济恢复节奏，目前已跌至历史底部区间，继续大幅向下空间不大；当前国内煤炭价格已跌破绿色区间，预计短期煤价有望企稳；黑色金属价格受制于供需宽松格局维持宽幅震荡走势，但下游需求分化导致品种价格分化，“长强板弱”格局延续；欧美疫情逐步趋稳、国内经济逐步复苏，工业金属短期存在低位反弹动力；农产品方面，大豆到港延误影响较大，大豆价格短期预计保持强势，生猪价格受需求恢复较慢影响或继续承压。
　　行业动态：1、中国3月份粗钢产量7898万吨，同比下降1.7%。2、3月份全国原煤产量33726万吨，同比增长9.6%。3、秘鲁顶级铜矿CerroVerde重启运营。4、美国暂停纽约的贵金属货币生产。5、IEA：今年全球石油需求将创纪录地暴跌9%。6、中国1Q20进口猪肉95.1万吨。7、农业农村部出台《社会资本投资农业农村指引》。
　　公司要闻：1、沙钢股份：拟回购0.5%-1%公司股份。2、中国神华3份商品煤产量增0.8%，煤炭销售增长2%。3、云铝股份一季度业绩预增。4、恒力石化2019年业绩同比大增197.21%。
　　高频数据：上周黄金主力合约价格373.16元/克，周环比下降0.3%，白银主力合约3688元/千克，周环比下降1.4%；布伦特原油期货主力合约价为28.08美元/桶，周环比下降10.8%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价530元/吨，周环比下降0.9%；上海螺纹钢现货价格为3620元/吨，周环比上涨0.3%，普氏进口铁矿石价格为85.45美元/吨，周环比上涨2.3%；PTA主力合约结算价格3356元/吨，周环比下降2.4%；铜主力合约价格42200元/吨，环比上涨2.5%；猪肉价格48.69元，环比下降2.2%，鸡肉批发价17.5元/公斤，周环比上涨0.7%；豆粕现货价3195元/吨，环比下跌1.3%。
　　风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。