中信证券-2020Q1年私募证券基金季度盘点与展望：发行净流入显著回升，CTA策略逆势上涨-200427

《中信证券-2020Q1年私募证券基金季度盘点与展望：发行净流入显著回升，CTA策略逆势上涨-200427（38页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-2020Q1年私募证券基金季度盘点与展望：发行净流入显著回升，CTA策略逆势上涨-200427（38页）.pdf（38页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　行业规模：增至近2.6万亿元，发行净流入约千亿
　　存续规模：估测增长约800亿元至2.59万亿元
　　2020Q1规模增长800亿元至近2.6万亿元。根据中国基金业协会发布的月度统计数据，私募证券基金规模增至2.61万亿元，相较于2019年底增长约1000亿元。我们判断上述规模未反映2020Q1私募证券基金的业绩涨跌情况。私募证券基金产品2020Q1整体业绩为0.91%，估计一季度业绩涨跌导致规模下降230亿元。综合测算后，我们估计2020年一季末私募证券基金行业规模约为2.59万亿元，增长约800亿元。
　　资金流入：估算一季度发行净流入约1000亿元
　　一季度呈现显著资金净流入迹象，估算发行净流入约1000亿元。根据中国基金业协会发布的月度统计数据，2020年3月末私募证券基金规模分别为2.51万亿元、2.53万亿元、2.61万亿元，其中2月和3月分别增加约200亿元和800亿元。我们判断该规模变动主要反映了新备案产品和清算产品规模轧差计算后的净金额，基本上可视为产品发行带来的资金净流入（未反映存续产品申赎导致的资金净流入）。
　　风险因素
　　部分产品无净值或净值不完整导致业绩统计不准确；
　　部分产品净值未扣除业绩报酬可能导致统计业绩高估；
　　未能区分主从基金可能导致产品业绩的重复统计；
　　部分产品策略分类可能失当；
　　部分估算数据可能与实际存在差异。