平安证券-大宗商品周报：节前大宗商品整体反弹，五月预期进一步好转-200505

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　　本周观点：“五一”节前最后一周，大宗商品价格整体反弹。展望5月，全球货币政策继续趋于宽松，预计黄金价格稳中有升；能源方面，随着供给端收缩和海外疫情出现积极信号，国际油价环比或将明显反弹；煤价在协会倡议、企业限产、进口限制、产地安全监管等影响下有望企稳；黑色金属供需继续增长，行业维持宽松供需格局，钢材价格继续宽幅震荡，有色金属受制于海外需求疲软短期震荡磨底；农产品方面，需求端逐步恢复，猪价有望止跌回暖。
　　行业动态：1、4月国内钢铁PMI指数为45.9%，较上月上升3.7个百分点。2、1-3月全国煤炭开采和洗选业实现利润421.1亿元。3、智利矿业部长：智利铜行业几乎未受疫情影响。4、中国黄金协会：一季度黄金首饰消费下降51%。5、山东港口原油仓储企业忙扩容。6、新冠疫情冲击猪肉进口国生猪行业供应链。7、《2020全国县域数字农业农村电子商务发展报告》在京发布。
　　公司要闻：1、淡水河谷：廷博佩巴矿区将恢复运营，产能将达到每月约100万吨。2、宝钢股份：第一季度净利润15.4亿元人民币，同比减少44%。3、紫金矿业巴布亚新几内亚波格拉金矿采矿权延期申请未获批准。4、中国铝业一季度归母净利润同比下降93.10%。5、中国石油和中国石化一季报业绩同比大跌。6、中哈液化石油气跨境管道设计项目启动。7、蒙古国珍宝塔本陶勒盖宣布暂停IPO。8、露天煤业：一季度净利润9.83亿元，同比增长25.11%。9、新希望2020年一季报归母净利润同比增长144.1%。10、天邦股份2019年及2020年一季度业绩同比均扭亏为盈。
　　高频数据：上周国内黄金主力合约价格379.12元/克，周环比下降0.2%，白银主力合约3678元/千克，周环比上涨0.1%；布伦特原油期货主力合约价为27.2美元/桶，周环比上涨36.1%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价530元/吨，周环比持平；上海螺纹钢现货价格为3590元/吨，周环比下降0.3%，普氏进口铁矿石价格为83.95美元/吨，周环比上涨0.3%；PTA主力合约结算价格3312元/吨，周环比上升4.3%；铜主力合约价格42830元/吨，环比上升2.7%；猪肉价格46.62元，环比下降0.2%，鸡肉批发价17.29元/公斤，周环比下降0.9%；豆粕现货价3042元/吨，环比下跌1.4%。
　　风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。