中信证券-2020Q1公募基金季度盘点与展望：规模及募资均创新高，基金合并推动资源集中-200430

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　　公募基金规模再创历史新高
　　公募基金规模升至16.7万亿元，今年连续三个月扩容且再创出历史新高。较2019年底规模增长约1.9万亿元，规模增幅约为13个百分点，整体保持较好的增长势头。
　　十大类基金规模均实现增长，货币市场型、债券型、主动权益型扩容均超两千亿元。大类产品线规模呈现不同程度的增长，规模增量方面，货币市场型、债券型、主动权益型增长较多，较2019年底分别增加10940亿元、4627亿元、2450亿元，两大类固收产品线完成较大增量。此外，规模增量高于百亿元的基金类型有指数及指数增强型、量化对冲型、其他类型，三者分别增加772亿元、168亿元、103亿元。
　　量化对冲型规模较去年底翻番，被动产品增速放缓
　　规模增幅来看，量化对冲型较去年底实现翻番，指数及指数增强型增速有所放缓。相较2019年底，2020年一季度的分类规模增长率上看，量化对冲型规模实现翻番，规模增幅为101%。其他类型、可转债型、FOF型增幅次之，分别增长30%、22%、20%。主动权益型、货币市场型、债券型规模增幅均处于10%~20%之间。指数及指数增强型自强势扩张后，今年一季度规模增速有所放缓，较2019年底仅增长6%。
　　中长期纯债型突破三万亿元，各类纯被动细分产品线规模普涨
　　细分品类规模方面，中长期纯债型突破三万亿元，混合债券型规模增速达37%，短期理财型继续缩水。一季度债券型基金的规模增量中，除短期理财型外，其他三类均有增量，其中中长期纯债型规模增长约3393亿元，该品类管理规模已突破三万亿元大关；混合债券型亦有不俗表现，规模增长1370亿元且合计规模突破五千亿元，同时也在债券型产品线中增速最快、达37%。
　　各类纯被动产品线规模普涨，股票指数型规模增加738亿元，但同期股票指数增强型缩水略多。全球股市下跌环境中，QDII基金额度一再告急。被动管理细分产品线中，各细分产品线规模增减互现。其中，规模增量均来自纯被动产品线，股票指数型、QDII股指型、债券指数型规模分别增长738亿元、81亿元、38亿元，QDII股指型增速最高、略超两成。随着全球股市下跌，各地区宽基（如香港、美欧、日本等地）、主题行业指数（如石油、互联网、信息技术等）产品获得净申购，部分QDII基金额度一度告急。此外，各类股债指数增强型基金规模呈现不同程度的缩水，股票指数增强型规模缩量最多，较去年底减少84亿元。