平安证券-大宗商品周报：需求进一步恢复，商品有望继续反弹-200510

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　　本周观点：上周，国内商品多数上涨。短期来看，贵金属在宽松货币政策和避险情绪推升下或继续稳中有升；能源品方面，原油价格受国际经济活动逐步恢复影响或继续反弹，煤价在日耗恢复及产地安全监管、企业限产下有望企稳；工业金属方面，受成交量好转、国内需求进一步释放，钢价预计小幅震荡向上，有色金属受欧美重启经济计划提振情绪或延续涨势；农产品方面，畜肉类受餐饮需求加快恢复或止跌，非畜肉类价格受供应增长较快影响仍将承压。
　　行业动态：1、4月份我国出口钢材631.1万吨，环比下降2.6%，1-4月累计同比下降11.7%。2、我国煤炭进口量4月份同比增长22.33%。3、黄金闪耀背后：投资需求飙升。4、秘鲁官员：未来一个月中恢复运作的矿企占秘鲁铜产量95%。5、美国5家油气公司在过去一个月内倒闭。6、万科成立食品事业部，跨界养猪。7、新版兽药GMP发布。
　　公司要闻：1、包钢股份：控股股东拟增持20亿元-40亿元。2、阳煤集团建成全国首个5G煤矿专网。3、嘉能可位于赞比亚的Mopani铜矿暂时恢复运营，为期90天。4、国际石油公司一季报业绩同比下滑。5、新希望4月份生猪销售同比增加39%。
　　高频数据：上周国内黄金主力合约价格381.9元/克，周环比上涨1.3%，白银主力合约3734元/千克，周环比上涨3.1%；布伦特原油期货主力合约价为30.94美元/桶，周环比上涨17.0%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价530元/吨，周环比持平；上海螺纹钢现货价格为3660元/吨，周环比上涨1.9%，普氏进口铁矿石价格为88.45美元/吨，周环比上涨7.1%；PTA主力合约结算价格3398元/吨，周环比上升7.4%；铜主力合约价格43330元/吨，环比上升2.4%；猪肉价格45.25元/公斤，环比下降2.9%，鸡肉批发价17.04元/公斤，周环比下降0.6%；豆粕现货价2944元/吨，环比下跌3.2%。
　　风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。