招金期货-钢材周报-200515

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　　【主要观点】
　　本周钢材消费环比继续回升，同时产量也出现了大幅回升，处于近两年高位。现货方面，淡季特征开始明显体现，现货市场略显疲弱。期货市场，原料携手钢材，出现大幅上行，黑色价格突破年内高点。
　　价格大幅上行后，我们认为两会内容公布，略显不及预期的利多，两市出现回调。同时，钢材的消费短期可能会受到南方预计的影响而回落；铁矿则需求见顶，供应有大幅回升的迹象，即供需边际出现转弱。铁矿基差结构也出现大幅收窄，短期黑色配合季节性特征可能会出现价格的高位回落。
　　【操作建议】
　　策略
　　激进者可择机空铁矿，保守者可买铁矿的虚值看跌期权，以及买螺空矿。
　　风险提示
　　需求继续超预期，或者国外矿山出现铁矿的利多消息。