平安证券-大宗商品周报：两会召开提振看涨预期，上周商品价格整体偏强-200524

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　　本周观点：受两会预期及全球疫情逐步被控制影响，上周商品价格整体偏强。展望未来，贵金属在货币宽松政策下预计稳中有升；能源方面，油价在供给逐步收紧以及疫情逐步被控制情景下或继续上行，煤价受需求较好影响预计企稳回升；工业金属方面，钢材价格短期内或高位震荡，有色金属在经历短期反弹后或陷入盘整；农产品方面，短期农产品价格整体仍偏弱，但中期来看，在需求逐步恢复和供给受不利气候影响较大的预期下，整体或将逐步回升。
　　行业动态：1、2020年4月份全球粗钢产量同比下降13%但中国同期逆势增长0.2%。2、5月上半月火电生产及电煤消耗明显回升。3、疫情已经导致矿企削减资本支出逾60亿美元。4、黄金下行支撑稳固。5、美国原油库存量连续两周下降。6、2020年1-4月越南大米出口中国131%。7、农业农村部发布《非洲猪瘟防控强化措施指引》。
　　公司要闻：1、杭钢股份发行股份及支付现金购买作价31亿元资产。2、中国神华4月份商品煤产量降7.1%，煤炭销售增长68.4%。3、Hudbay资源公司一季度铜产量同比降35%，锌产量基本持平。4、中海壳牌惠州三期乙烯项目举行战略合作框架协议“云签约”仪式。5、中牧股份获新兽药注册证书。
　　高频数据：上周国内黄金主力合约价格392.72元/克，周环比上涨1.3%，白银主力合约4156元/千克，周环比上涨6.8%；布伦特原油期货主力合约价为35.13美元/桶，周环比上涨8.1%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价530元/吨，周环比上涨1.0%；上海螺纹钢现货价格为3740元/吨，周环比上升2.2%，普氏进口铁矿石价格为96.85美元/吨，周环比上涨3.9%；PTA主力合约结算价格3558元/吨，周环比上升4.1%；铜主力合约价格43730元/吨，环比上升1.7%；猪肉价格42.21元，环比上涨0.4%，鸡肉批发价17.23元/公斤，周环比上涨2%；豆粕现货价2772元/吨，环比下跌0.8%。
　　风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。