植信投资研究院-2020年5月宏观月报：政策明朗驱动内需持续复苏-200529

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　　主要观点：
　　全国工业生产回暖，工业增加值增速可能继续回归常态；基建投资增降幅进一步缩窄，投资增速将稳健向上；消费恢复良好，社会消费品零售降幅继续大幅收窄；制造业景气度继续扩张，但增速放缓。
　　房地产市场受多元利好因素共振明显复苏，融资环境改善，销售回归正轨，开发投资反弹。
　　需求恢复不及预期，食品以外价格可能持续小幅下行；投资加快带动PPI小幅回升。
　　出口阶段性好转，进口继续放缓；人民币短期内仍有贬值压力，但未来可能阶段性走稳；外储存量规模增加，小幅波动。
　　积极的财政政策加快步伐落地，货币政策更加灵活适度的方向明确。央行不会“踩刹车”，再次降准概率较大，MLF可能调低，带动LPR报价同步下降；各项金融数据保持较快增长。