平安证券-大宗商品周报：两会预期落地，大宗商品震荡分化-200601

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　　本周观点：上周大宗商品市场呈现震荡分化格局。展望未来，贵金属在货币宽松政策下预计稳中有升；能源方面，受7月减产不确定性影响，短期油价或陷入震荡，煤价在迎峰度假期间预计保持平稳；工业金属方面，黑色金属呈供需两旺格局，预计钢材价格高位震荡，有色金属在经历短期反弹后或陷入盘整；农产品方面，农副产品需求端有望加速回暖，软商品短期仍然承压运行。
　　行业动态：1、《唐山市6月份空气质量强化保障方案》印发。2、李克强：推动煤炭清洁高效利用，发展可再生能源。3、赞比亚拟修改矿业法，将黄金作为战略性金属。4、山东省工信厅：将对全省电解铝等重点行业开展节能监察。5、美国库欣原油库存继续下降。6、4月猪肉进口量同比增170%。7、中央储备冻肉再抛3万吨。
　　公司要闻：1、包钢股份：控股股东包钢集团首次增持1450万股。2、今年陕煤智能化产能占比将达85%。3、云铜集团以2亿美元的价格从美国买回“云铜”商标。4、中海油渤海发现1亿吨大油田。5、龙大肉食公开发行可转债申请获得中国证监会发审会审核通过。
　　高频数据：上周国内黄金主力合约价格394.08元/克，周环比上涨0.3%，白银主力合约4302元/千克，周环比上涨3.5%；布伦特原油期货主力合约价为35.33美元/桶，周环比上涨0.6%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价530元/吨，周环比持平；上海螺纹钢现货价格为3740元/吨，周环比持平，普氏进口铁矿石价格为100.9美元/吨，周环比上涨3%；PTA主力合约结算价格3530元/吨，周环比下跌0.8%；铜主力合约价格43810元/吨，环比上涨0.2%；猪肉价格42.16元，环比下跌0.1%，鸡肉批发价16.42元/公斤，周环比下跌4.7%；大豆现货价3911元/吨，环比下跌0.5%。
　　风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。