国投安信期货-股指晨报-200717

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　　【策略观点】
　　观点综述：“降温效应”演化为急促调整，短期等待回调压力充分释放后低位布局多单
　　股指：昨日A股市场的“降温效应”演化为普遍的大幅调整，50、300以及500指数均大幅下跌4%以上。昨日公布2季度GDP增速反弹至3.2%，且增长的各分项都有所改善，结合近期央行会议传递的基调，市场理解为结合当前中国经济的基本面情况，央行的货币宽松政策会向进一步的边际退出转换。回顾近期监管者的“降温”措施，是一个逐步累积的过程，从社保基金到大基金的减持，再到官媒对于茅台价格过高的敲打，监管对于配资的风险提示等。因此，可以理解为此次调整为货币政策在“虚实转换”中产生的一次波动，是杠杆资金上涨过快股价快速上冲后的结果。近期在华为和香港问题上美国的动作频繁，但从人民币汇率和全球大宗商品方面尚未显示对于风险偏好明显的打压，后续持续跟踪。整体而言，此次调整可理解为股指由流畅上行向震荡上行的转化，投资者可在恐慌情绪释放后，在低位布局多单，布局指数后续的修复。
　　安全边际：全球风险资产从流畅上行向高位震荡偏强转化；国内资本市场市场化改革近期有所提速，利好权益的宏观基本面基础延续；短期市场情绪过热后，监管层对于市场持续降温。
　　操作建议：市场情绪发酵后，监管持续发力引发市场回调。这一举措或减缓了后续市场上涨的斜率，投资者可在恐慌情绪释放后，在低位布局多单，布局指数后续的修复。