国信证券-转债市场周报：6月行业宏观数据及转债最新评分结果-200720

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　　市场回顾
　　大盘调整，转债跟跌：上周股市回调，全周上证综指收跌5%，回到3300点下方，上证50指收跌4.95%，创业板指收跌4.18%。板块方面，28个板块仅建筑材料、农林牧渔两个板块上涨，其余板块全数下跌，其中计算机、商业贸易、电子跌幅居前。
　　上周转债市场跟随调整，中证转债指数全周收跌3.48%，我们计算的转债平价指数下跌4.68%，平价[90,100)、[100,110)、[110,120)的转债平均转股溢价率分别变动-1.7%、+1.18%、-1.6%，目前处于历史59%、68%、70%分位数。市场交易量方面，上周转债市场总成交额2319.22亿，日均成交额463.8亿，维持历史高位。
　　转债策略：6月行业宏观数据及转债最新评分结果
　　上周6月经济数据公布，截至目前2020年6月各行业工业增加值、PPI及固定资产投资增速数据已全部公布，我们基于此更新转债择券综合评分数据库。
　　行业打分层面，从量的方面来看，6月排名前五行业依次为TMT、钢铁、医药生物、有色金属、电气设备。总体来看，6月经济生产继续恢复，我们拟合的14个工业行业6月工业增加值增速较5月普遍上行，其中TMT业同比增5.7%，较上月继续回升2个百分点，钢铁业同比增2.23%，较上月回升0.64个百分点，医药生物同比增1.8%，较上月回升0.9个百分点。此外，6月汽车工业增加值同比大幅抬升4.8个百分点至-3.1%，与基建相关的机械设备、建筑材料同比增速抬升1.98、1.90个百分点至-1.28%、-2.45%，负增长继续收窄。
　　从价的方面来看，6月各行业PPI同比多数回落，排名前五行业依次为食品饮料、医药生物、机械设备、建筑材料、汽车，与上月一致。我们拟合的14个工业行业中，食品饮料6月PPI同比增3.3%，较上月下行0.19个百分点，医药生物同比增0.8%，与上月持平，机械设备同比增0.14%，较上月下行0.03个百分点。
　　从投资的方面来看，6月排名前五行业依次为公用事业、医药生物、TMT、钢铁、采掘。我们拟合的14个工业行业中，公用事业6月固定资产投资同比增18.79%，较上月抬升3.93个百分点，医药生物同比增13.6%，较上月大幅抬升6.7个百分点，TMT同比增9.4%，较上月抬升2.5个百分点。
　　将三个指标转换为分位数打分，进而等权加总得到行业综合评分，根据最新结果，2020年6月行业综合评分排名前五的行业依次为TMT、医药生物、钢铁、公用事业、有色金属。