中泰证券-期权周报：波指窄幅波动，后市预期平稳-200906

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本周华夏中泰证券上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF收盘价分别为3.356、4.829、4.920元，分别下跌1.99%、1.79%、1.58%。

截至周五，上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF总份额为分别为142.8277、7期权周报6.1809、49.6912亿份。

本周大盘大部分交易波指窄幅波动日小幅走弱，周五受境外市场影响大幅低开，随后反弹。

与上周不同的是，周五的反弹并未收复失地，下周走势如何，还需继续检验，但期权的隐含波动后市预期平稳率并未大幅走高，波动率指数波动范围明显收窄。

A股后市是否继续盘整行情，隐含波动率在一定程中泰证券度上可以作为参考。

成交方面，本周期权成交数量和成交金额与上周相比大体持平，其中成交期权周报数量略增，成交金额略减。

本周总成交1,890万张，日均378万张，较上周减少3.81%；成交波指窄幅波动金额为177.27亿元，日均35.45亿元，比上周增加9.65%。

标的后市预期平稳的短期历史波动率（HV）止跌企稳，中长期HV继续下滑趋势。

50ETF20日、40日、60日、120日HV值分别为17.7%、22.72%、28.22%、24.06%；沪深300指数的20日、40日、60日、120日HV分别为17.94%中泰证券、24.81%、27.38%、23.75%。

本周波动率指数窄幅波动，华夏上证50ETF期权当月波指报收25.55点，涨4.88%，下月波指报期权周报收点，跌10.43%；华泰柏瑞沪深300ETF期权当月波指报收25.27点，涨13.93%，下月波指报收24.05点，跌10.18%。

本周期权隐波录得与上波指窄幅波动周大体相当的水平，但波动范围明显收窄，说明投资者对未来预期总体上没有明确的方向。

不过，隐波水平总体上看仍高于实际波动率（H后市预期平稳V），投资者对未来的变盘仍给予一定的溢家。

但这种变盘如果迟迟不来的话，隐波水平迟早会有回归过中泰证券程，在具体操作时应充分予以考虑。

风险提示：买入期权到期日有可能价格归零；卖出期权收益有限，但有可能承担无限的风险；虚值或远期合约流动性不足；标的价格波期权周报动的风险；本文数据均来自第三方，我们无法保证其准确性。