中信证券-宏观经济每周聚焦：近期海外热点综述-200927

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近期国内股票市场走弱，但因国内经济政策基本面并未出现变化，故其很大程度上还是受到了海外一些中信证券因素的扰动。

本期聚焦我们分别从海外疫情近期演进、美国两党博弈、全球央行动态、富时罗素宣布中国国债将被宏观经济每周聚焦纳入世界国债指数四个海外热点问题出发，简要分析其可能产生的经济和金融影响。

欧洲疫情反复致美元走强，全球再近期海外热点综述度启动避险交易模式。

9月以来，欧洲疫情再度全面爆发，西班牙、法国等主要国家中信证券的新增确诊人数相继突破万人。

在美国、印度新增确诊病例仍维持高位的背景下，欧洲疫情的全面反弹给全球经济复宏观经济每周聚焦苏带来了更大的不确定性。

受欧洲疫情的影响，美元明显走强，全球资产又进入了避险交易近期海外热点综述，也带动人民币兑美元汇率出现一定程度的贬值。

当然，我们维持中长期人民币汇率升值的观点，一方面是海外疫情影响中国的概率较低，另一方面在海外疫情反复下，中国相对其他经济中信证券体基本面表现更强的特点有望更加突出。

宏观经济每周聚焦美国大法官突然离世给民主党、共和党博弈带来新变量。

美国联邦最高法院史上第二位女性大法官金斯伯格，于当地时间近期海外热点综述9月18日去世。

金斯伯格去世后，共和党反应从速，不仅拟好了中信证券下任大法官的候选名单，而且明确要求在大选前进行任命。

根据美国大选的时间表，9月29日宏观经济每周聚焦将开始第一场辩论，大选进入最激烈的角逐。

在两党之前一直围绕着新一轮刺激措施和对失业人员援助争论的前提下，在税收问题、医改问题等多方面已有强烈博弈的基础上，对大法官的提名给两党近期海外热点综述角逐增加了新的变量。

这一博弈导致近期两党达成一致出台新一轮刺激政策的概率进一步降低，也中信证券增加了大选前的不确定性，一定程度上导致了美股的走弱。

宏观经济每周聚焦全球央行近期表述显示当前流动性环境仍将维持。

9月16日和17日，美联储、英国央近期海外热点综述行和日本央行各自公布了议息会议的决议，均维持利率不变，基本符合市场预期。

从全球主要央行的动态来看，当前货币政策继续大幅加码的概率并不高，而且空间也并不大，但是边际收紧也不具中信证券备条件，因此维持当前的利率环境和流动性状态可能是未来半年到一年时间的常态。

富时宏观经济每周聚焦罗素公司宣布中国国债将被纳入富时世界国债指数。

9月25日近期海外热点综述，富时罗素公司宣布中国国债将被纳入富时世界国债指数（WGBI）。

富时罗素公司首席执行官萨马德表示，准备从2021年中信证券10月开始把中国国债纳入WGBI。

待2021年3月做进宏观经济每周聚焦一步确认后，国际投资者将能够通过富时罗素旗舰指数进入中国这个全球第二大债券市场。

从中长期看，中国国债被纳入WGBI以及我国最近一系列金融开放政策落地，意味着我国金融市场越来越成熟，而且对外资的吸引力明显近期海外热点综述提升，在利差显著走阔的背景下，外资持续增配中国债券的趋势会较为明显。

但是短期中信证券来说，外资还不是决定国内债券走势的核心力量，经济基本面的乘势而上、货币政策的渐进回归常态，都仍将致使国债收益率易上难下。