平安证券-大宗商品周报：联储表态不及预期，商品价格整体走弱-200928

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本周观点：上周商品价格指数整平安证券体震荡走弱。

展望后市，短期受美国大选前风险偏好降低及联储表态不及预期影响，贵金属价格表现震荡，但长期在货币宽松下仍看涨；能源品方面，原油价格继大宗商品周报续大幅下跌的空间不大，长期看油价处于上行通道，煤炭消费维持高位，但进口煤政策可能放开冲击国内供应，预计煤炭价格高位震荡；工业品方面，国内旺季需求不及预期，金属价格短期维持震荡；农产品方面，油脂油料受供应变化及去库存支撑，价格仍有较强支撑，同时生猪饲料需求逐步恢复，玉米、豆粕等饲料价格仍偏强运行。

行业动态：1、全联储表态不及预期国6.1亿吨粗钢产能正在实施超低排放改造。

2、产地煤炭销售情商品价格整体走弱况良好，港口市场报价维持高位。

3、IA平安证券I：8月全球原铝产量再次下滑，日均产量落至三年低位。

4、WGC：8月份中国大宗商品周报上游黄金需求有所增加。

5联储表态不及预期、若油市恶化OPEC或在10月召开特别会议。

6、商品价格整体走弱我国将稳步提高土地出让收入用于农业农村比例。

公司要闻：1、首钢股份平安证券：拟以55.74亿元收购京唐公司19.18%股权。

2、陕西煤大宗商品周报业拟发行30亿元可转债，投资小保当二号矿井。

3、云联储表态不及预期锡1-8月有色金属产量同比增5.2%。

4、我国首个“省网”以市场化方式融入国家管商品价格整体走弱网集团。

5、大北农拟非公开发行不超20平安证券亿元短期公司债券。

高频数据：上周国内黄金主力合约价格398.88元/克，周环比下跌3.9%，白银主力合约4901元/千克，周环比下跌15.4%；布伦特原油期货主力合约价为41.92美元/桶，周环比下跌2.9%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价550元/吨，周环比持平；上海螺纹钢现货价格为3820元/吨，周环比下跌0.5%，普氏进口铁矿石价格为大宗商品周报116.05美元/吨，周环比下跌7.3%；PTA主力合约结算价格3478元/吨，周环比下跌2.5%；铜主力合约价格50560元/吨，环比下跌2.8%；猪肉批发价51.5元/公斤，周环比下跌3.5%；豆粕现货价3132元/吨，环比下跌1.3%。

风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、联储表态不及预期生产安全事故影响。

能源、黑色商品价格整体走弱冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。

3、全球贸易摩擦持续加剧造成平安证券的进出口下滑导致价格承压。

4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的大宗商品周报风险。