山西证券-每日点评第181期：两市缩量收跌，周期板块躁动-211215

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市场回顾：指数继续走低，周期板块普涨今日两市全天延续低位震荡，截至收盘，上指跌0.38%报3647.63，深指跌0.73%报15026.21。

板块方面，公用事业、建筑装饰、综合涨幅居前，医药生物、有色金属、食品饮料跌幅居前。

两市成交额为11360.8亿元，较上一交易日回落0.44%%，较前5日均值回落5.53%。

沪股通净买入5.59亿元，深股通净买入1.92亿元，北向资金全天实际净买入7.52亿元。

市场焦点：国家统计局12月15日发布数据显示，11月国民经济继续保持恢复态势。

其中，规模以上工业增加值同比实际增长3.8%，比2019年同期增长11.1%，两年平均增长5.4%；社会消费品零售总额41043亿元，同比增长3.9%；两年平均增长4.4%。

全国城镇调查失业率录得5.0%，较10月上升0.1个百分点，较2019年同期降低0.1个百分点。

1~11月，全国固定资产投资（不含农户）494082亿元，同比增长5.2%；比2019年1—11月份增长7.9%，两年平均增长3.9%。

策略建议：关注传媒板块年末机会今日A股市场延续低位震荡走势，尾盘略微加速下探，市场成交额再度收缩，但依然维持一定交易活跃度，北向资金净流入速度放缓。

宏观方面，11月经济数据喜忧参半，工增有所回暖，制造业投资较前值再走升，供需两端均有所修复。

我们认为，在“能耗双控”政策纠偏的背景之下，原材料及能源保供力度大于稳价，上游工业生产产能约束或将延续缓和，带动工增数据延续边际改善。

此外，“煤炭和新能源优化组合”的提法亦对市场煤炭板块情绪具有一定提振作用，为此前深度回调的采掘板块带来一定反弹机会，但后续价格调整或使此次回暖幅将相对有限，建议谨慎应对。

同时，在疫情再度反扑的影响之下，社零小幅回落。

回顾今年以来国内消费复苏始终疲弱，收入及就业压制或为重要原因，由此，在“扩内需”指引下消费有望逐步改善，但节奏或相对有限，近期在外资入市、跨年行情、产品提价等带动下消费板块走出较优行情，从中期来看，建议关注消费板块盈利改善节奏控制仓位。

此外，房地产投资回暖，但企业拿地意愿仍不高，地产投资再度步入上行区间或尚需时日，但短期内政策带动情绪修复或仍能拉动相关板块震荡走升。

板块方面，今日周期板块整体强势，电力概念个股批量涨停，或主要受成本压力趋缓、盈利预期修复带动。

此外，文化传媒概念延续涨势，建议关注其中低估值子板块年末盈利修复机会。

风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。