平安证券-大宗商品周报：美大选将至，商品震荡分化-201025

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本周观点：平安证券上周商品价格整体承压下行。

展望后市，短期美国大选临近以及全球疫情反复等利多因素支撑贵金属价格，预计贵金属有望重新走强；能源品方面，欧美疫情反复对油市需求端造成一定大宗商品周报的扰动，预计油价短期继续维持震荡行情，煤价在产地增产和进口煤有限放开等利空因素下或继续回落；工业品方面，黑色金属面临库存高企而需求进入季节性下滑阶段，预计中期将走弱，基本金属受供需格局差异继续分化，主要品种铜、镍短期或维持弱势震荡；农产品方面，拉尼娜或催化作物减产，饲料相关品种随着生猪持续补栏仍有配置机会。

行业动态：1美大选将至、9月份日均粗钢产量308.53万吨，创历史新高。

2、甘其毛都口岸9月煤炭进口量达2商品震荡分化48.46万吨。

3、IWC平安证券C：上修今明两年全球铜需求预估。

大宗商品周报4、通胀升温将长期利好黄金。

5、油气美大选将至产业政策将成为美国大选的重要砝码之一。

6、农业部就商品震荡分化前三季度农业农村经济形势举行新闻发布会。

公司要闻：1、三钢闽光：前三季度净利润同比减平安证券少40.86%。

2、兖州煤业拟提高2020-2024年度大宗商品周报现金分红比例。

3、赤峰黄金：2020年前三季美大选将至度业绩预增197%。

4、沙特阿拉伯商品震荡分化石油公司向三菱公司出售烯烃业务。

5、大北农发布20平安证券20年三季报。

高频数据：上周国内黄金主力合约价格402.8元/克，周环比下跌0.4%，白银主力合约5210元/千克，周环比上涨2.1%；布伦特原油期货主力合约价为41.77美元/桶，大宗商品周报周环比下跌2.7%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价555元/吨，周环比持平；上海螺纹钢现货价格为3910元/吨，周环比上涨0.8%，普氏进口铁矿石价格为115.55美元/吨，周环比下跌2.9%；PTA主力合约结算价格3528元/吨，周环比下跌0.5%；铜主力合约价格52110元/吨，环比上涨1.2%；猪肉批发价47.65元/公斤，周环比下跌1.1%；豆粕现货价3365元/吨，环比上涨0.6%。

风险提示：1、宏观经济大幅下美大选将至降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。

能源商品震荡分化、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。

3、全球贸易摩擦平安证券持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。

4、疫情反复导致全球经济复苏大宗商品周报进度大幅放缓的风险。