平安证券-策略周报：业绩进入真空期，关注政策变量-211107

《平安证券-策略周报：业绩进入真空期，关注政策变量-211107（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-策略周报：业绩进入真空期，关注政策变量-211107（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

一周市场观点上周市场整体维持震荡格局，上证综指和创业板指波幅分别为-1.6%和0.1%。

结构方面，农林牧渔在本轮蔬菜价格走高的带动下涨幅靠前，达到4.7%，电子、通信涨幅均在4%以上，传媒板块在“元宇宙”概念的推动下上涨3.4%，市场交易聚焦在主题概念上，说明当前仍然缺乏明确主线。

上周关注重点有两个，一是美联储Taper预期落地，整体表态仍然偏鸽；二是全国蔬菜价格上涨和部分食品饮料公司提价提振了板块情绪。

美联储Taper靴子落地，整体符合预期，鲍威尔表态仍然偏鸽，美股延续上涨态势，对A股市场影响有限。

上周美联储会议如期启动Taper，每月减少购买100亿美元国债和50亿美元MBS，整体规模较小。

鲍威尔表示后续Taper节奏不确定，也不会对加息的时间表有前瞻性意义。

同时，鲍威尔仍然维持对通胀暂时性的表述，整体态度偏鸽。

会议结束后，美股继续原先的上涨趋势，显示议息会议符合预期，A股方面也维持窄幅震荡，整体影响较为有限。

蔬菜价格上涨推升农业板块预期，食品饮料公司提价促进市场情绪，后续仍需观察涨价的持续性以及对盈利的影响。

一方面，今年受降温快、雨水多等极端天气的影响，主要产区蔬菜生长缓慢，市场供应量减少，菜价明显上涨，寿光蔬菜价格指数已经连涨四周；另一方面，多家食品饮料上市公司发布提价公告，推升食品饮料板块情绪。

我们认为短期市场演绎主要源于情绪的回暖，未来涨价的持续性以及涨价对于板块盈利端的影响仍需进一步观察。

当前市场再度进入业绩真空期，且临近年底，市场交易情绪维持平稳状态，在此背景下市场仍将以震荡为主。

短期建议关注政策因素的影响，一是下周即将召开的十九届六中全会将决定未来一段时间的政策导向；二是北交所将于11月15日开市，从目前新三板精选层的表现来看，市场对于北交所交易的热情较高，需要关注开市后对资金分流的影响。

一周重点聚焦疫情再度反复，对于经济整体趋势影响有限。

截至11月6日，我国已经发生30多起本土病例，疫情再度反复，但是我们认为疫情的零星爆发对经济的整体趋势的影响较小；结构方面，交通运输和社会服务等行业可能继续受到压制。

风险提示1）宏观经济修复不及预期，上市公司企业盈利将相应遭受负面影响；2）货币政策回归中性，大市值公司陆续上市叠加科创板限售股解禁，市场流动性将面临过度收紧的风险；3）金融监管以及去杠杆政策加码超预期，市场流动性将面临过度收紧甚至信用危机的爆发；4）海外资本市场波动加大，对外开放加大A股市场也会相应承压。