中信证券-2020Q3公募FOF盘点与展望：一站式配置工具定位清晰，数量与规模并进-201030

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截至2020年3季度，公募FOF数量和规模持续增长，目前共有49家公募机构管理着132只FOF产品，合计规模达752中信证券亿元。

市场整体向2020Q3公募FOF盘点与展望头部集中，规模前五的管理人合计市场份额约54%。

公募FOF的主要投资者一站式配置工具定位清晰为个人，占比达93%；基金持仓上更偏好主动基金，内部基金占比持续上升；业绩表现符合其一站式配置工具的定位。

市场概况：公募FOF市场发展情况良好，整体规模稳步增长，目前已数量与规模并进达752.44亿元。

自2017年正式推出市场以来，公募中信证券FOF在2018年度过了近一年的平稳期，2019年后稳中有进，数量和规模持续创出新高。

目前共有49家公募机2020Q3公募FOF盘点与展望构管理着132只FOF产品，合计规模已达到752.44亿元；其中普通型289.76亿元，目标日期型118.79亿元，目标风险型343.89亿元。

市场格局：公募FOF市场呈现较强的头部一站式配置工具定位清晰特征。

规模前五的基金管理人共管理405.44亿元，合计市场份额为53.88%；规模前十的基金管理人共管理533.87亿元，合计市场份额达数量与规模并进到70.95%。

规模前十的公募FOF产品合计规模为410.85亿元，合计市场份中信证券额约55%。

申购赎2020Q3公募FOF盘点与展望回情况：存量份额转为净流入，普通型FOF首次呈现净申购状态。

2020年3季度，公募FOF合计净申购份额数为73.13亿一站式配置工具定位清晰份；其中普通型FOF首次呈现净申购状态，净申购份额达22.30亿份。

若考虑新发基金认购，公募FOF份额3季度净增加1数量与规模并进53.40亿份，年初至今合计净申购290.33亿份。

投资者结构：公募FOF的主要投资者为个人，截至2019年底，占比达93.46%；机中信证券构投资者占比仅为6.54%，且在近两年中呈下降趋势，相比2017年的7.43%减少约1%。

三大FOF类型中，2020Q3公募FOF盘点与展望机构投资者更偏好目标日期型，持仓占比约16%，但同样呈下降趋势。

基金持仓情况：截至2020年3季一站式配置工具定位清晰度，从重仓基金数据来看，公募FOF更偏好主动型基金，指数基金占比约4%。

内部基金重获FOF管理人青睐数量与规模并进，内外部基金持仓占比接近持平；公募FOF内部基金持仓占比约51%，外部基金持仓占比约49%。

业绩表现：2020年3季度，公募FOF整体业绩表现较为稳健，中证FOF指数区间收益为6.中信证券06%。

细分到单个FOF产品，3季度收益率中位值为5.29%，夏普率中位值为1.56，最大回撤中2020Q3公募FOF盘点与展望位值为-4.18%。

公募FOF展望：从20一站式配置工具定位清晰17年以来的表现看，公募FOF基本符合其一站式资产配置工具的定位，随着未来配置需求的上升和相关政策的出台，公募FOF数量和规模有望进一步扩张。

风险提示：数量与规模并进流动性风险；份额集中大额赎回。