山西证券-每日点评第161期：两市日内震荡，国防军工领涨-211109

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市场回顾：指数全天维持震荡，成交再度缩量今日两市全天维持震荡，午后略有拉升，截至收盘，上指涨0.24%，报3507.00，深指涨0.43%，报14571.93。

板块方面，国防军工、综合、计算机涨幅居前，采掘、食品、家用电器跌幅居前。

两市成交额为10108.6亿元，较上一交易日收缩2.69%，较前5日均值收缩8.55%。

沪股通净卖出19.54亿元，深股通净卖出1.62亿元，北向资金全天净卖出21.16亿元。

市场焦点：11月8日，人民银行公告称，已创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。

碳减排支持工具发放对象暂定为全国性金融机构，人民银行通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。

策略建议：关注国防军工市场方面，今日两市日内维持震荡，午后略有拉升，成交额再度缩量。

碳排放支持工具短期内对市场流动性的影响或十分有限，虽强调以增量资金支持清洁能源等重点领域的投资和建设，但其与短期促进信贷增长的逆周期调节工具仍有较大差异，更多彰显的是定向宽信用以及中长期调结构的调控思路。

“先贷后借”主要强调低成本资金的精准投放，1.75%的利率水平展示了较强的支持力度，相关企业有望实现低成本融资，从这一角度看，风电、光伏、氢能等相关行业仍具有中长期高景气逻辑。

其次，该工具初期突出“小而精”支持重点，叠加60%资金支持（非1:1）引导商业银行合理管控风险、节制投放绿色贷款，碳排放支持工具短期内对市场流动性的影响或将十分有限。

在“类滞胀”深化演绎的宏观背景下，货币政策或仍将以结构性调节与稳增长为主，短期内A股市场大概率仍将在震荡中维持结构性行情。

板块方面，今日国防军工全天上扬，板块内个股普遍收涨。

军工板块三季报整体表现较优，盈利能力明显提升，“十四五”期间军费投入有望进一步扩张，带动相关板块延续较高景气，建议重点关注。

煤炭开采板块再度大幅回调，发改委8日发布信息显示11月1日至5日煤炭日均调度产量创今年来新高，叠加政策面“稳价格”决心较强，煤炭价格有望进一步回落，相关板块或将持续调整，建议谨慎应对。

风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。