平安证券-大宗商品周报：大宗商品整体偏强运行-201206

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本周观点：疫情与大选不确定性逐步落地，上周商品价格延续上涨。

展望后市，短期贵金属价格走势震荡，中长期在弱美元、通胀预期上升以及美国新一轮财政刺激大概率仍将推出等因素支撑下，上行动力仍在；能源品方面，OPEC+发布正式公告自愿减产数量下调，短期市场观望气氛浓厚，油价中长期仍将维持震荡上行的趋势；煤价近期继续上涨，北方冬季供暖储煤需求旺盛、异常天气仍有可能出现，且产地安全生产趋严，预计煤炭价格高位平稳；工业品方面，市场需求随着天气转冷将有所下滑，钢材价格或将震荡下行，但板材下游行业受天气影响较小，钢价“板强长弱”格局将延续；农产品方面，需求复苏较为强劲，旺季消费带动猪价回暖。

行业动态：1、11月份钢铁PMI指数49.3%，环比上升3.5个百分点。

2、明年煤炭供需或紧平衡，中长协签约量将超10亿吨。

3、世界黄金协会：全球央行净购金量10月由负转正。

4、矿商及冶炼商在铜精矿加工精炼费方面分歧严重。

5、OPEC+同意从明年1月开始将减产幅度缩小50万桶/日。

6、进口猪肉再检出新冠病毒核酸阳性。

公司要闻：1、淡水河谷计划将铁矿石年产能扩大到4.5亿吨。

2、山西省属七大煤企重组全面完成。

3、银泰黄金探矿权转让办理完成。

4、铜陵有色：子公司安徽铜冠铜箔创业板上市申请获受理。

5、中石油建成首个年产百亿方页岩气田。

6、立华股份披露11月商品鸡销售同比减少16.2%。

高频数据：上周国内黄金主力合约价格383.36元/克，周环比上涨0.7%，白银主力合约5041元/千克，周环比上涨2.6%；布伦特原油期货主力合约价为49.25美元/桶，周环比上涨2.2%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价570元/吨，周环比持平；上海螺纹钢现货价格为4140元/吨，周环比下跌3%，普氏进口铁矿石价格为145.3美元/吨，周环比上涨11%；PTA主力合约结算价格3524元/吨，周环比上涨2.4%；铜主力合约价格57180元/吨，环比上涨2.8%；猪肉批发价43.99元/公斤，周环比上涨2.9%；豆粕现货价3143元/吨，环比下跌3.4%。

风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。

能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。

3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。

4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的风险。