新旅界研究院-旅游行业研究笔记：清远长隆项目建设加快，果麦文化创业板顺利过会（2020年第47~48周）-201207

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文旅资源开发及运营1、总投资300亿元清远长隆森林王国项目动工11月20日，清远市举行重点项目集体动工推进会，107个项目正式动工，总投资768亿元。

其中，清远长隆国际森林旅游度假区项目总投资300亿元，力争实现2021年首期开园目标。

据悉，长隆项目总占地面积约9万亩，由南至北将分别建成银盏、迎咀、华侨农场等三大板块。

首期动工建设的银盏板块，总用地面积约为7.5万亩，建设用地面积约1.3万亩。

根据规划，清远长隆国际森林旅游度假区将以大自然、大生态、大种群、大文体、大旅游为设计理念，建设森林主题公园群、世界珍稀动植物群、生态度假酒店群。

新旅界研究院观点：作为国内旅游顶尖品牌，在过去多年间，长隆集团深入布局粤港澳大湾区，以家庭亲子度假客群为核心，以“乐园+酒店”集群发展模式为主打，先后成功打造了广州、珠海两大世界级综合旅游度假项目。

广州、珠海两大项目无论在产品业态、营销推广、服务模式方面，还是在运营效益、市场热度等方面均走在行业前列，成为标杆型产品。

如在产品创新方面，长隆推出《龙秀》《大马戏》等沉浸式文旅演艺产品，打造“大熊猫三胞胎文化节”“欢乐尖叫节”“水上电音秀”“超级动物探索营”等特色活动，推出“卡卡虎”“熊猫三胞胎”等自主研发IP。

根据AECOM报告，2019年长隆海洋王国游客量达到1174万人，排在世界主题公园第8位。

长隆欢乐世界游客量达到491万人，排在世界主题公园第25位。

同时，长隆集团也进入了全球主题公园集团十强。

此外，长隆集团也已开启了省外扩张的步伐，首站则选择在海南省。

2017年，《海南省全域旅游建设发展规划(2016-2020)》提出加快投资开发三亚崖州湾长隆旅游度假区。

2020年，总投资100亿元的海南长隆国际海洋生态旅游文化综合区项目列入到海南省2020年重点预备项目投资计划中。

清远长隆项目2013年底就已落户，2015年底开始正式启动，但之后，项目建设缓慢，开业时间一推再推，“停工、烂尾、撤资”等负面消息不断传出。

根据《广东省2020年重点建设项目计划表》，清远长隆项目总投资约57.9亿元，截至2019年累计已完成投资约37.4亿元，2020年计划投资4亿元，主要建设内容是土建，可见首期开园仍需一段时间。

根据多方面信息显示，清远长隆推进缓慢或与交通配套进展不畅有关。

根据原计划，作为接驳清远长隆与广清城轨的广东首条磁悬浮轨道，计划在2019年10月运营，与清远长隆项目原定的开业时间基本同步，但清远磁悬浮旅游专线项目进展缓慢，预计到2021年底才能完成试运行。

同时旅游专线的投资运营主体清远市广清城际轨道有限公司面临较大的资金缺口，也为旅游专线的推进带来不确定因素。

但目前来看，清远市政府提出以回购清远长隆部分市政工程项目的方式，支持清远长隆项目建设，目前已签署回购合同并将资金划拨到位，将在一定程度上减轻清远长隆项目公共设施配建压力、保障长隆项目顺利开园。

从业态内容来看，相比广州、珠海项目，本项目体量更为庞大、业态更为多元。

同时，随着广清一体化的推进、粤港澳大湾区的打造，可观的高净值客群将不断流入。

未来，本项目的成功落地和运营将进一步巩固和提升长隆集团在粤港澳大湾区、全国及全球旅游市场中的地位。

不可否认的是，本项目同样存在风险因素，一是广清一体化推进速度较慢，目前实质性推进差强人意；二是本项目或将分流广州及珠海长隆客源，同时粤港澳大湾区高质量的主题公园项目和度假区项目不断推出，也将给本项目带来一定的竞争压力。

2、宋城演艺与太乙集团签约延安千古情项目11月16日，宋城演艺发展股份有限公司及旗下全资控制的宋城品牌服务管理有限公司（以下简称“宋城品牌管理”）与陕西太乙农业发展集团股份有限公司（以下简称“太乙集团”）签署了《延安千古情项目总协议书》。

据公告显示，延安千古情项目占地约150亩（含50亩停车场），位于延安市区内西北部，毗邻中国延安干部学院、枣园革命旧址、枣园1938景区，属于延安红色文化旅游核心区。

项目距延安火车站15公里，距离延安南泥湾机场25公里，交通极为便利。

项目由太乙集团设立全资项目公司负责项目的开发建设及运营等工作。

宋城品牌管理受太乙集团委托，有偿提供一揽子的项目服务及日常运营服务等事宜。

太乙集团支付宋城演艺或其指定全资子公司共计2.6亿元。

新旅界研究院观点：宋城演艺前身是1994年9月由黄巧灵创立的杭州世界城宋城置业有限公司，2000年宋城置业改制成宋城旅游发展股份有限公司，并于2010年末登陆深交所创业板，成为中国演艺上市第一股。

从发展历程来看，自上市之后，宋城演艺开启了早期的项目输出，以自投自持自营模式为主，在一线旅游城市布局，如杭州、三亚、丽江、九寨沟、桂林等千古情系列演出和主题公园集群。

但重资产模式高额的投入给宋城演艺带来了较大的现金流压力，公司于是开始尝试轻资产输出模式。

2016年6月，宋城演艺与宁乡县炭河古城文化旅游投资建设开发有限公司签订合作协议，获得项目设计和服务费2.6亿元，开启了轻资产输出之路。

此后，宋城演艺相继签约西樵山岭南千古情、宜春明月千古情、新郑黄帝千古情等轻资产服务项目。

轻资产输出业务已成为宋城演艺重要营收板块，2016-2019年，宋城演艺设计策划收入分别为1.23亿元、1.63亿元、1.26亿元、1.73亿元。

与此同时，宋城演艺并未放弃重资产项目，近些年宋城演艺相继进军上海、西安、西塘、珠海等地。

同时在项目打法上，宋城演艺开始向演艺小镇、城市演艺模式迈进，业态体系营造更加复合化和多元化，商业模式不断升级。

最终，宋城演艺形成了轻重资产两条腿走路的发展路径。

从经营业绩来看，2019年，若同比均不考虑数字娱乐平台及“六花重组”的财务数据，宋城演艺实现营收22.32亿元，同比增长12.86%；实现营业利润13.8亿元，同比增长17.41%；实现利润总额12.86亿元，同比增长15.34%，业绩表现较为优异。

进入2020年，新冠肺炎疫情爆发对宋城演艺旗下主题公园经营发展产生巨大影响。

2020年上半年宋城演艺实现营业收入2.83亿元，同比减少80.04%；实现归属于上市公司股东的净利润0.40亿元，同比减少94.92%。

但宋城演艺设计策划费却逆市增长，实现营业收入1.78亿元，同比增长82.23%，毛利润高达98.23%，轻资产业务成为上半年业绩的核心支撑点。

整体来看，新冠肺炎疫情并不会改变宋城演艺模式优势和中长期稳步增长的发展态势。

随着疫情防控局势的好转以及2020年西安、上海、新郑等新项目推进，宋城演艺有望实现业绩复苏本次宋城演艺签订延安千古情项目，印证了其轻资产业务的可持续性，将进一步“拯救”疫情影响下的经营业绩，同时扩大宋城演艺品牌的知名度。