红塔期货-2021年11月股指月报：中期震荡偏弱-211110

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至11月9日，沪深300市盈率18.07，市净率1.56倍，市净率5年百分位数58%，10年百分位数58%，处于周期波动中的向上阶段，明显高于中值。

三季报公布，影响市净率小幅下降。

货币政策比2020年收紧。

9月末，广义货币(M2)同比增长8.3%，增速比上月高0.1百分点。

狭义货币(M1)同比增长3.7%，创19年12月以来新低。

社融存量同比增速10%，增速比上月末低0.3百分点。

新增信贷1.78万亿元，比上年同期少增1397亿元。

市场对四季度社融走势并不悲观。

当前货币环境不支持估值上涨。

经济回落。

1－9月份，规模以上工业企业实现利润同比增长44.7%，比2019年1－9月份增长41.2%，两年平均增长18.8%。

1－8月份比2019年1－8月份增长49.5%，两年平均增长19.5%。

沪深300指数长期趋势下跌；中期趋势震荡偏弱，运行于收敛三角形中，向下破位可能更大些；短线向下：30分钟30、60均线向下，呈空头排列。

建议观望或少量空单持有。

风险因素：欧美退出宽松政策、美股大幅调整。