红塔期货-股指：底部震荡-220516

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至5月13日，沪深300市盈率13.95，市净率1.36倍，市净率5年百分位数11.4%，10年百分位数16.4%，处于明显低估状态。

货币政策转向放松。

4月末，M2同比10.5%，前值9.7%，市场预期9.9%，M1同比5.1%，前值4.7%，市场预期5.0%。

新增社会融资规模9102亿，前值4.65万亿，市场预期2.20万亿，同比增长10.2%。

2022年4月新增人民币贷款6454亿，前值3.13万亿，市场预期1.53万亿。

货币政策宽松，有利估值上升。

经济回落超出预期。

1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额19555.7亿元，同比增长8.5%。

4月份,制造业采购经理指数(PMI)为47.4%,比上月下降2.1个百分点。

疫情蔓延后，企业利润增速将更低，见底时间推迟。

沪深300指数长期趋势：65、144均线向下，空头排列；中期趋势：30、65均线向下，空头排列；结合基本面，俄乌冲突、疫情等利空，市场已充分消化，货币宽松有利估值上升，3750支撑较强，短期上涨动力不足，底部震荡可能大。

风险因素：中美利率倒挂、俄乌冲突。