平安证券-大宗商品周报：预期驱动，工业品与金属联袂大涨-201213

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　　本周观点：受全球经济复苏、明年工业品需求回暖预期刺激，上周在工业品与金属联袂大涨的带领下，大宗商品价格整体延续上涨。展望后市，短期贵金属价格走势震荡，中长期在弱美元、通胀预期上升以及美国新一轮财政刺激大概率仍将推出等因素支撑下，上行动力仍在；能源品方面，当前OPEC减产计划一直盯住国际油价的复苏情况，同时前期跌幅过大存在修复需求，预计油价将维持震荡上行趋势；北方冬季供暖储煤需求旺盛、异常天气仍有可能出现，且产地安全生产趋严，预计煤炭价格高位平稳；黑色金属方面，制造业仍然保持景气，同时供给增长空间有限，预计钢材价格短期仍将保持强势，“板强长弱”格局仍将维持；基本金属方面，经济复苏带动需求复苏预期叠加资金推动，主要金属品种价格有望继续上涨；农产品方面，USDA再调减全球玉米大豆产量及库存预测，农产品价格有一定支撑。
　　行业动态：1、11月份钢铁出口环比增加，进口环比减少。2、煤价“失控”脱缰疯涨。3、世界黄金协会：11月全球黄金ETF创下史上第二大月度净流出。4、秘鲁10月铜产量同比增1.4%，锌产量同比增8%。5、布伦特原油突破50美元大关。6、农业部公布12月中国农产品供需形势分析。
　　公司要闻：1、华菱钢铁：预计明年公司产量将继续维持在较高水平。2、国家能源集团冲刺：按最高水平92万吨/日生产煤炭。3、陇南紫金李坝金矿10000t/d选矿系统提前1个月带料联动试车。4、世纪铝业签订新电力合同，使旗下电解厂产量增加50%。5、新奥能源获普氏能源资讯全球能源大奖。6、荃银高科多个新品种通过国家审定。
　　高频数据：上周国内黄金主力合约价格384.14元/克，周环比上涨0.2%，白银主力合约5046元/千克，周环比上涨0.1%；布伦特原油期货主力合约价为49.97美元/桶，周环比上涨1.5%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价570元/吨，周环比持平；上海螺纹钢现货价格为4330元/吨，周环比上涨4.6%，普氏进口铁矿石价格为160.7美元/吨，周环比上涨10.6%；PTA主力合约结算价格3546元/吨，周环比上涨1.1%；铜主力合约价格58150元/吨，环比上涨1.7%；猪肉批发价43.99元/公斤，周环比上涨2.9%；豆粕现货价3131元/吨，环比下跌0.4%。
　　风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的风险。