平安证券-大宗商品周报：大宗商品价格调整，油脂油料领涨-201227

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本周观点：上周受新冠病毒变异消息冲击，大宗商品价格出现有限调整，油脂油料领涨整体商品。

展望后市，市场对美国刺激协议抱有期待，短期对贵金属上涨构成支撑；能源品方面，短期来看英国新冠病毒新变种引发市场对能源需求复苏放缓担忧，但英国达成脱欧协议对市场氛围有所支撑，油市预计大概率维持震荡行情；煤炭消费维持高位，煤价近期继续上涨，随着进口煤陆续到港，预计煤炭价格将趋于稳定；工业品方面，钢材库存去化继续、显示需求良好，同时产量环比下降，预计钢材价格短期仍将保持强势；铁矿石短期快速上涨，产业利润格局不可持续，政策风险加大，市场情绪或受影响，铁矿石价格或震荡运行；农产品方面，在南美天气忧虑和美豆库存下降的推动下，国内大豆价格有望坚挺；油脂方面，受国内豆油库存去化继续和马来棕榈油库存下降支撑，油脂类商品价格整体仍偏强。

行业动态：1、2020年12月中旬重点钢企粗钢日均产量220.16万吨，环比下降0.04%。

2、河南安阳：煤源紧张，电煤告急。

3、惠誉：未来10年铜产量年增3.7%。

4、病毒新变种引发国际原油市场利空。

5、海关总署公布11月农产品进出口统计数据。

公司要闻：1、中国宝武年产钢突破亿吨：努力成为全球钢铁业引领者。

2、国家能源集团出台措施全力保障供煤供电供暖。

3、山东黄金：收购CardinalResourcesLimited项目提高要约价格。

4、恒力（贵阳）产业园开工。

5、众兴菌业公告2020年业绩预报。

高频数据：上周国内黄金主力合约价格393.22元/克，周环比下降0.1%，白银主力合约5402元/千克，周环比下降-0.4%；布伦特原油期货主力合约价为51.29美元/桶，周环比下降0.4%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价585元/吨，周环比上涨0.9%；上海螺纹钢现货价格为4590元/吨，周环比上涨1.8%，普氏进口铁矿石价格为166.5美元/吨，周环比上涨4.9%；PTA主力合约结算价格3690元/吨，周环比下降1.3%；铜主力合约价格58250元/吨，环比下降1.3%；猪肉批发价43.99元/公斤，周环比上涨2.9%；豆粕现货价3325元/吨，环比上涨3.8%。

风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。

能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。

3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。

4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的风险。