京基证券集团-第一视频集团-0082.HK-增添新增长点，估值盈利预测可望上调-210119

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体育娱乐业增长超期第一视频(82HK)在2018年收购疯狂体育时，卖方向第一视频保证，疯狂体育的FY18A、FY19A及FY20E年度溢利将分别不少于人民币4,000.0万、人民币5,000.0万及人民币6,300.0万。

疯狂体育FY19A的全年盈利已超过卖方提供的FY19A盈利保证。

近期，第一视频预告疯狂体育的FY20E盈利将不少于人民币6,300.0万水平。

进军海南今年1月，第一视频公告取得海南省有关当局批准，可根据《海南省人民政府关于加快发展体育产业促进体育消费的实施意见》和《海南省人民政府办公厅关于加快发展健身休闲产业的实施意见》之有关规定，于海南建立赛事平台及积分系统项目。

估计该构建中的业务，将扩阔及丰富第一视频体育娱乐业务生态圈，并将其业务扩展至我国最南端。

海南赛事竞猜平台国务院于2018年4月发布的《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，提出鼓励在海南发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等体育项目，并支持在海南打造国家体育旅游示范区，并探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。

而第一视频旗下的体育娱乐旗舰疯狂体育计划于海南建立区块链技术驱动赛事平台，集赛事信息、赛事预测、赛事直播、体育社区等于一身的综合娱乐平台，并推出符合海南旅游消费需求的积分系统，籍以推行海南各类体育赛事、自行车赛事、方程式赛车、拳击及其他赛事以及国际足球及篮球赛事的有奖竞猜活动。

胜出玩家将会获得奖励积分，并可透过系统平台用作兑换免税店商品及服务、酒店及航空服务等，从而推动海南旅游消费。

协同效应及增长潜力我们认为，利好的政策和经营环境、与疯狂体育在休育娱乐信息方面之竞争优势及深厚资源结合，海南赛事竞猜平台具有先天的优越条件。

现时，疯狂体育从事提供体育比赛的专业分析、赛事结果预测、贴士、赔率以及赛事更新信息，以及营运体育主题之含直播及互动之社交媒体、手机游戏，及体育彩票销售网络。

估计海南赛事竞猜平台上线后，可为第一视频带来多元收入，例如由提供赛事信息所产生的收入，以及与海南当地商户合作所产生的广告及业务推广收入等等。

此外，海南赛事竞猜平台可望为疯狂体育引入流量，并与疯狂体育现有的业务产生协同效应，增加生态圈内各环节的互动，令生态圈产生收入及盈利潜力进一步提升。

如前述，国务院提到，在海南探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票业务，通过发展海南赛事竞猜平台，疯狂体育在海南省取得立足点，为其体彩销售业务网络在该省布点。

区块链技术顺带一提，公告中提到疯狂体育计划建立的海南赛事平台会以区块链技术驱动，这意味着第一视频及疯狂体育已掌握区块链技术，并具有将区块链技术应用到其体彩相关业务方面的潜力，例如，疯狂体育的体彩销售业务及体彩内容分发业务等。

获FIFPro正版IP授权于今年1月，疯狂体育与国际职业足球运动员联合会(FIFPro)达成协议，彼正式获得2021-2023年FIFPro正版IP授权。

透过该IP授权，及英格兰、法国、西班牙、意大利、荷兰等全球54个国家队或足球联赛的球员IP授权。

据此，疯狂体育可使用国际上，主要为欧洲的多位足球巨星的姓名及肖像权。

而欧洲杯是极具影响力之联赛，有120多家电视台进行转播，覆盖超过200个国家与地区。