中泰证券-期权周报：市场分化，期权降温-210124

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本周华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF收盘价分别为3.833、5.565、5.543元，涨跌幅分别为0.74%、2.04%、1.95%，截至周五，上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF总份额分别为163.168、82.472、46.541亿份。

本周市场风格出现转换，创业板大涨，继续创出新高，以蓝筹股、“抱团股”为主的上证50指数等涨幅相对较小，走出盘整行情，投资者对其连续大涨的预期进一步降低，导致对期权的需求下降，成交量和隐含波动率双双下降。

各交易所证券类期权产品总成交2966.98万张，日均593.40万张，日均水平较上周的增减幅度-15.60%；成交金额为278.11，日均55.62亿元，比上周增减-34.38%。

标的的各期限历史波动率均已走平，50ETF20日、40日、60日、120日HV值分别为19.4%、17.81%、16.94%、16.92%；沪深300指数的20日、40日、60日、120日HV分别为19.97%、17.54%、16.86%、18.74%。

截至周五，华夏上证50ETF期权当月合约ATM认购期权平均隐含波动率为19.01%，认沽期权为20.82%；华泰柏瑞沪深300ETF期权ATM认购期权平均隐含波动率为13.34%，认沽期权为25.62%。

波动率指数方面，50ETF期权当月波指报收16.04点，较上周下跌14.86%，下月波指报收20.84点，跌2.39%；沪深300ETF期权当月波指报收15.09点，跌22.69%，下月波指报收20.84点，跌5.1%。

目前市场走势复杂化，抱团股分化，预计后市期权隐波会持续降低。

风险提示：买入期权到期日有可能价格归零；卖出期权收益有限，但有可能承担无限的风险；虚值或远期合约流动性不足；标的价格波动的风险；本文数据均来自第三方，我们无法保证其准确性。