平安证券-大宗商品周报：疫情风险继续冲击，大宗商品调整分化-210124

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本周观点：全球新冠疫情风险短期依然严峻，美英单日新增确诊病例仍处高位，国内疫情多点爆发。

受此影响，上周大宗商品继续分化调整。

展望后市，短期贵金属价格仍将面临调整压力，中长期通胀预期未改，仍有上行动力；能源品方面，受到美国油气政策转向和中东产油国产量变化的影响，预计短期油价震荡行情的概率较大，长期来看经济复苏大趋势未变，2021年油价仍将维持震荡上行趋势；煤炭消费回落，供需紧张矛盾缓解，短期煤炭价格将回落；工业品方面，冬季淡季效应和春节假期影响，工业品供需两端整体走弱，短期工业品价格继续承压走弱；农产品方面，12月以来全球拉尼娜气候快速增强，支撑软商品价格上涨；USDA报告利多出尽，家禽和油脂油料板块短期或将继续震荡调整。

行业动态：1、中钢协拟成立低碳工作推进委员会。

2、中煤协：煤炭供需“最紧张的时候可能快要过去了”。

3、伊朗计划将石油产量在1-2月内恢复到制裁前水平。

4、2020年全球黄金ETF净流入877吨。

5、中国2020年铝产量创纪录高位。

6、元旦春节期间央储冻肉第6批投放。

公司要闻：1、中信特钢：子公司特钢经贸4亿元成功竞得电气钢管40%股权。

2、中国神华去年煤炭销量跌0.2%。

3、2020年中国海油国内油气总产量再创历史新高，突破6500万吨油当量。

4、赤峰黄金：预计2020年业绩同比增加306%。

5、云铝股份：非公开发行股票申请获得中国证监会受理。

6、生物股份披露2020年业绩预告。

高频数据：上周国内黄金主力合约价格390.74元/克，周环比上涨0.7%，白银主力合约5308元/千克，周环比上升0.6%；布伦特原油期货主力合约价为55.41美元/桶，周环比上升0.6%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价600元/吨，周环比上升0.8%；上海螺纹钢现货价格为4420元/吨，周环比下降0.9%，普氏进口铁矿石价格为168.6美元/吨，周环比下降2.4%；PTA主力合约结算价格3822元/吨，周环比下降2.6%；铜主力合约价格59050元/吨，环比下降0.3%；猪肉批发价52.17元/公斤，周环比上涨1.0%；豆粕现货价4001元/吨，环比下降3.0%。

风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。

能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。

3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。

4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的风险。