中信证券-2020年公募基金季度盘点与展望：业绩规模双丰收、主动权益新征程-210203

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主动权益基金强势回归2012年以来公募基金行业连续保持了9个年度的增长，行业规模持续创出新高，然而市场关注度最高、对于多数基金公司最具战略意义的主动权益基金，却持续的“不给力”。

2011年末至2018年末，货币基金从3千亿增长至7万亿，然而主动权益型基金（主动股票型+偏股混合型）规模却从1.1万亿反而下降到8100亿左右。

2019年尽管规模有所回升，但1.29万亿的规模，相比十年前即2009年的1.6万亿仍然相去甚远。

2020年迎来彻底的转变，主动权益型基金强势回归，规模净增加2.2万亿元至3.49万亿元，也终于突破了2007年的规模巅峰.十几年前，主动权益型基金在2017年3季度已经达到了2.4万亿元的高峰，此后十多年间一直未能实现突破。

当然，如果以相对粗略的口径即股票+混合型看，2020年末达到6.9万亿元，早已经远远超越2017年（3万亿元左右）的水平。

公募基金在大资管领域地位明显上升近几年来，随着“资产新规”的推行，从诞生之初就已经净值化的公募基金，在大资管领域的相对地位提升，尤其2020年在信托、券商资管规模仍处于下行通道，银行理财艰难转型的背景下，规模大幅增长36.5%。

公募基金的发展，一方面受益于大资管整体的发展，另一方面，银行理财、信托等的转型，FOF成为重要的产品形式之一，公募基金的投资群体进一步拓展，存量格局的变化对公募基金较为有利。

监管亦较支持：2020年7月26日证监会发布新一期机构监管情况通报《进一步优化公募基金产品注册机制》。