山西证券-每日点评第165期：两市午后走低，关注消费板块低估值标的-211116

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市场回顾：指数低开低走，北向资金连续4日净买入今日两市低开低走，截至收盘，上指跌0.33%报3521.79，深指跌0.15%报14613.97。

板块方面，食品饮料、医药生物、休闲服务涨幅居前，国防军工、钢铁、有色金属跌幅居前。

两市成交额为11580.3亿元，较上一交易日收缩3.83%，较前5日均值增长1.77%。

沪股通净卖出0.64亿元，深股通净买入42.63亿元，北向资金全天净买入41.99亿元。

市场焦点：11月15日，国家统计局公布了10月份国民经济运行情况。

具体来看，10月份规模以上工业增加值增长3.5%，较前值上升0.4个百分点。

社会消费品零售总额40454亿元，同比增长4.9%，较前值上升0.5个百分点。

投资表现弱于市场预期。

1~10月份，全国固定资产投资（不含农户）445823亿元，同比增长6.1%；两年平均增长3.8%，与1~9月份持平，从10月两年平均增速看，制造业投资和基建投资略高于前值，地产投资显著低于前值策略建议：关注消费板块低估值标的市场方面，今日沪深两市早盘震荡走高，午后回落收跌，成交额较周一微辐回落，北向资金连续4日净流入，交易维持活跃。

10月经济数据再度强调我国当前面临的主要矛盾在于“滞”。

10月社零数据虽有回暖，但“双十一”预热的拉动以及涨价因素的影响不可忽略，叠加本月至今国内疫情仍未见明显拐点，临近冬奥会，防疫限行措施或将持续收紧，预计消费零售方面的增长短期内难以持续。

工业增加值同样回暖，但撇除煤炭保供的短期刺激外，出口高景气的拉动作用或将趋弱，今日中美领导人会谈释放积极信号，中美经贸关系有望改善，但难以避免的份额回吐使工增同样面临压力。

房地产投资、销售、开工增速均继续下探，反映基本面仍低迷，基于消费端观望情绪的修复仍需要时间，房地产投资短期内或难有起色。

与此同时，PPI基本筑顶使通胀压力趋缓，在稳增长的驱动下，政策面边际放松可期，市场流动性有望维持宽裕。

然而，虽然我国当前的货币自主性较高，但在全球流动性拐点将至的国际大环境中，政策宽松幅度或将相对有限。

近期A股板块轮动加速，主线尚不明朗，或正逢布局跨年行情的窗口期，建议关注具有较强增长确定性的新能源、物联网等板块（同时警惕尾部风险），以及估值有望修复的消费、医药板块。

板块方面，今日白酒概念全天造好拉动食品饮料板块持续冲高，基于消费升级及成长稳定性逻辑，高端白酒及次高端白酒或具有较强势能，但但部分标的当前估值仍在高位，疫情带来的不确定性及其对白酒需求端的冲击亦不可忽视，建议关注细分赛道龙头标的的估值变化，拉长周期，择机左侧布局。

房地产板块连续两日收跌，主因10月经济数据中释放的房地产行业表现相对低迷信息影响。

目前来看，房地产板块在此前个别标的债务风险上行及“房住不炒”政策的持续加码下或已走出一定安全边际，虽市场基本面的修复尚需时日，但政策面维护地产行业稳定发展的转向信号已基本打响，龙头央企或仍具配置机会，建议关注。

风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。