平安证券-大宗商品周报：海外经济加速复苏，大宗商品整体走强-210221

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本周观点：美国2月服务业PMI快速好转，欧元区2月制造业PMI也快速回升，境外经济数据持续改善，全球经济复苏预期加强，同时叠加美国公布1.9万亿刺激草案并预计通过，全球大宗商品共振，国内有色、能化产品引领国内大宗商品走强。

展望后市，贵金属方面，全球宽松延续叠加积极财政政策，黄金有补涨可能；能源品方面，海外经济快速复苏以及疫苗接种良好，有助于支撑原油价格以及化工板块进一步走高；煤炭节后供需仍相对宽松，供需矛盾缓解，价格或继续回落；工业品方面，钢材价格在节后需求逐渐释放、以及原料成本高位支撑下，或稳中有升；基本金属方面，在全球经济加速复苏和美国刺激法案的影响下，有色金属板块短期或继续保持高位上涨态势；农产品方面，非瘟疫情反复超预期，生猪价格或维持高位震荡；软商品在其他板块上涨带动下，存在补涨机会。

行业动态：1、2月上旬20个城市5大品种钢材社会库存1134万吨，同比下降22.9%。

2、内蒙古煤炭日产量保持在320万吨左右，创下历史新高。

3、美国大面积停电致石油产量暴跌，国际油价飙升。

4、全球铜冶炼活动1月份下滑。

5、世界黄金协会：2021年1月黄金ETF继续增持。

6、农业部鼓励转基因育种研发。

公司要闻：1、FMG上调2021财年铁矿石发货指导目标量至1.78亿吨~1.82亿吨。

2、中煤能源1月商品煤产量增长15.3%。

3、壳牌向CrescentPoint出售阿尔伯塔省页岩资产。

4、盛达资源拟收购贵州鼎盛鑫矿业控股权。

5、赤峰黄金：股份回购进展情况。

6、温氏股份发布2020年度业绩快报。

高频数据：上周国内黄金主力合约价格373.50元/克，周环比下降1.0%，白银主力合约5571元/千克，周环比上升2.2%；布伦特原油期货主力合约价为62.91美元/桶，周环比上升0.8%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价615元/吨，周环比下降0.8%；上海螺纹钢现货价格为4610元/吨，周环比上升4.1%，普氏进口铁矿石价格为172.2美元/吨，周环比上升3.8%；PTA主力合约结算价格4190元/吨，周环比上升3.6%；铜主力合约价格63560元/吨，环比上升9.8%；白条鸡批发价18.18元/公斤，周环比上涨2.4%；豆粕现货价3837元/吨，环比下降0.4%。

风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。

能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。

3、全球贸易摩擦持续加剧造成的出口下滑导致价格承压。

4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的风险。