五矿经易期货-金属期权周报-210222

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【基本面信息】・铜：产业层面，三大交易所库存周环比涨逾3万吨，增量主要来自SHFE库存；中国保税区库存较节前变化不大，节后国内铜进口维持亏损，清关数量有限。

现货方面，国内上海地区现货小幅升水35元/吨，市场报价较为坚挺，LME市场注销仓单占比提升，Cash/3M升水20.3美元/吨。

废铜方面，节后国内废铜供应和需求恢复时间较晚，供需总体偏淡，精废价差随着铜价走高扩至3300元/吨。

价格层面，欧元区2月份制造业PMI初值好于预期，叠加铜矿供应存在担忧（秘鲁再次延长紧急状态时间），铜价在资金推动下仍有向上风险，但在铜价很高的背景下，应当关注需求是否跟进，及市场情绪的变化。

・铁矿石：铁矿石现货市场价格小幅下跌，京唐港进口矿现货市场价格部分品种跌3-9，现PB粉1157，纽曼粉1194，超特粉957，混合粉1035，卡粉1335，PB块1456。

受春节放假影响，钢材短流程产量下降明显，长流程产量虽有检修影响但产量下降有限，钢厂产量水平仍高于往年没有受到国内限产政策的影响，对铁矿石需求影响较小。

・黄金：美国经济数据强劲修复，美联储1月议息会议维持鸽派措辞，但市场对经济复苏的预期增强，市场风险偏好抬升至高位，美股上涨，十年期美债收益率上行，新一轮财政刺激计划正在推进，最终的新冠救助法案可能会在3月中旬前在国会通过，受通胀预期提振长端美债收益率继续攀升，令贵金属承压。