五矿经易期货-金属期权日报-210226

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铜：产业层面，昨日LME库存减少1125至78575吨，注销仓单占比降至30.0%，Cash/3m升水31.5美元/吨。

国内方面，上海地区现货贴水扩至205元/吨，市场买盘畏高，整体成交不佳。

昨日国内现货铜进口亏损扩至700元/吨，3月期亏损90元/吨。

废铜方面，昨日国内废铜报价平稳，精废价差扩至3780元/吨。

价格层面，在全球经济恢复及供应增量不大的情况下，铜的供需仍偏紧，但随着现货端走弱及市场情绪降温，快速上涨的铜价回调需求加大。

贵金属：截至2月16日黄金继续回落，白银投机基金净多与上周基本持平；近期美国经济数据继续强劲修复，经济数据方面仍呈现美强欧弱的特点，美元下方受到支撑，新一轮财政刺激计划取得进展，通胀预期再次抬升，短期内黄金仍然处于回调中，白银因工业需求驱动走势强于黄金，操作上建议黄金持偏空思路，反弹抛空，支撑位黄金1750，消息面关注美国财政刺激计划进展。

铁矿石：铁矿石现货市场价格上涨为主，日照港进口矿价格全天涨跌互现，目前PB粉1175，PB块1540，罗粉993，超特粉980，杨迪粉1081。

全国主港铁矿累计成交118万吨，环比增加25万，节后成交恢复明显。

钢联钢材库存数据显示，本周钢材产量恢复明显，下游复工顺利，对铁矿石有一定补库需求，短期铁矿石震荡运行，关注钢厂采购计划。

（1）铜期权。

沪铜维持多头上涨格局，涨幅3.63%报收70150，期权隐含波动率大幅上涨5.18%至35.48%，持仓量PCR上涨至1.56。

操作建议，继续持有看涨期权牛市价差组合策略，如CU2104，BC_CU2104_66000和SC_CU2104_68000。

（2）黄金期权。

沪金反弹上升受阻回落，继续弱势下行，下跌0.90%报收375.94；期权隐含波动率上涨0.94%至25.14%；期权持仓量PCR回落至0.38。

操作建议，继续持有卖出看涨期权组合策略，若市场行情反弹一个行权价，则平仓离场，如AU2106，SC_AU2106_384和SC_AU2106_388。

（3）铁矿石期权。

铁矿石维持大幅震荡格局，上涨1.39%报收1131，期权隐含波动率上涨2.71%至49.46%，持仓量PCR报收于3.78。

操作建议，铁矿石行情波动较大，空仓规避风险。