平安证券-大宗商品周报：市场短期担忧加剧，商品或面临调整压力-210228

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本周观点：上周美国国债收益率迅速攀升至疫情初期水平，引发市场再通胀及流动性收紧预期，导致市场短期担忧加剧，大宗商品市场呈前高后低走势。

展望后市，贵金属方面，美债利率快速上升使得贵金属板块短期明显承压；能源品方面，原油市场短期主要关注疫苗、全球经济复苏、美国原油/炼油复产、欧佩克月度会议等因素，预计油价将继续震荡上行；煤价预计随着下游复工复产逐步推进以及安全生产对供给压制的影响，有望趋于稳定；工业品方面，钢材价格在需求预期乐观叠加原料成本支撑或维持高位震荡，需关注需求预期兑现情况；基本金属方面，短期美国1.9万亿纾困法案利好已兑现，但中长期疫苗接种带来经济复苏前景较明朗，预计工业金属价格短期高位震荡调整；农产品方面，短期整体面临震荡调整，需关注非洲猪瘟疫情发展以及天气变化等不确定因素对相关农产品价格的影响。

行业动态：1、2021年1月份全球粗钢产量同比增4.8%。

2、工业需求可期，3月份无烟煤市场趋稳。

3、欧佩克：即使油价上涨，页岩油产量反弹仍较缓慢。

4、瑞士信贷：金价关键看美联储目标优先级。

5、IAI：2021年1月全球原铝产量为570.7万吨，同比增加4.31%。

6、国新办举行全面推进乡村振兴加快农业农村现代化发布会。

公司要闻：1、建龙集团托管邢钢。

2、陕西煤业2020年度净利润139亿元，同比增长19.82%。

3、我国渤海再获亿吨级油气大发现。

4、西部黄金：公布限制性股票激励计划草案。

5、神火股份：股东减持股份预披露。

6、科前生物：2020年度净利润约4.48亿元，同比增加84.55%。

高频数据：上周国内黄金主力合约价格372.18元/克，周环比下降0.4%，白银主力合约5713元/千克，周环比上升2.5%；布伦特原油期货主力合约价为66.88美元/桶，周环比上升4.6%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价615元/吨，周环比持平；上海螺纹钢现货价格为4760元/吨，周环比上升3.3%，普氏进口铁矿石价格为176.65美元/吨，周环比上升2.6%；PTA主力合约结算价格4788元/吨，周环比上升14.3%；铜主力合约价格69150元/吨，环比上升8.8%；白条鸡批发价18.62元/公斤，周环比上涨2.4%；豆粕现货价3806元/吨，环比下降0.8%。

风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。

能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。

3、全球贸易摩擦持续加剧造成的出口下滑导致价格承压。

4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的风险。