平安证券-大宗商品周报：欧佩克增产不及预期，能化品种再次走强-210307

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本周观点：上周欧佩克会议结果超出市场预期，原油和能化板块再度走强。

展望后市，贵金属方面，近期美债利率快速上升使得贵金属板块明显承压，目前调整较充分，后续或有反弹；能源品方面，欧佩克4月份不增产消息超出市场预期，油市有望在四月份继续维持紧平衡的状态；下游复工复产继续推进，安全生产将对供给造成一定影响，预计煤价有望继续回升。

工业品方面，钢材需求不及预期，对黑色商品价格形成压制，预计黑色商品价格短期维持高位震荡；有色金属方面，经济复苏前景明朗叠加新能源发展规划长期有利于有色板块需求提升，预计工业金属价格保持高位；农产品方面，非洲猪瘟难以改变中国生猪修复势头，饲料类商品需求长期向好；油脂类商品供需偏紧格局未变，油脂商品价格有望回升。

行业动态：1、2021年2月钢铁PMI为48.6%，环比上升4.3个百分点。

2、内蒙古：“十四五”期间原则上不再审批新的现代煤化工项目。

3、四月份欧佩克减产联盟不增产。

4、“碳中和”背景下再生铝行业迎新机。

5、渣打：金价恐进一步下跌，ETF是关键。

6、农业农村部部长在“部长通道”谈“打好种业翻身仗”。

公司要闻：1、韶钢松山将粤北钢铁打造成新生产基地。

2、山西焦化：2020年净利润11.03亿元，同比增长132.6%。

3、巴斯夫路德维希港工厂发生不可抗力。

4、赣锋锂业：“赣锋转债”将被强制赎回。

5、银泰黄金：关于仲裁结果执行情况的公告。

6、新希望：2020年归母净利润52.82亿元，同比增4.77%。

高频数据：上周国内黄金主力合约价格358.48元/克，周环比下降3.7%，白银主力合约5315元/千克，周环比下降7.0%；布伦特原油期货主力合约价为69.36美元/桶，周环比上升4.9%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价580元/吨，周环比下降5.7%；上海螺纹钢现货价格为4790元/吨，周环比上升0.6%，普氏进口铁矿石价格为174.65美元/吨，周环比下降1.1%；PTA主力合约结算价格4596元/吨，周环比下降4.0%；铜主力合约价格65460元/吨，环比下降5.3%；白条鸡批发价18.04元/公斤，周环比下降3.1%；豆粕现货价3639元/吨，环比下降4.4%。

风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。

能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。

3、全球贸易摩擦持续加剧造成的出口下滑导致价格承压。

4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的风险。