平安证券-大宗商品周报：商品价格波动加剧，继续关注贵金属反弹机会-210328

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本周观点：上周南华商品指数周均值环比下降2.15%，除南华金属指数周均值环比微涨0.02%外，其他板块周均值环比均明显下降，商品价格走势整体较弱。

展望后市，贵金属方面，黄金价格近期一直受美债收益率持续上行压制低位运行，短期或存在反弹机会；能源品方面，上周苏伊士运河被堵引发市场担忧，国家原油价格显著上涨，长期来看经济复苏基本面不变，尤其是近期疫苗注射和航空运输整体较为正面，对国际原油市场预期有较好的支撑作用；下游复工逐步正常，日耗处于较高水平，煤价有望维持平稳；工业品方面，钢材库存继续去化、需求维持韧性，供给受唐山限产扰动，预计钢价短期震荡偏强；工业金属方面，经济复苏前景明朗叠加新能源发展规划长期有利于有色板块需求提升，预计工业金属价格整体保持高位；农产品方面，非洲猪瘟难以改变中国生猪修复势头，猪肉价格继续下探，但饲料类商品需求有望长期向好。

行业动态：1、《钢铁行业碳达峰及降碳行动方案》正在修订。

2、多重利好提振4月煤价。

3、苏伊士运河被堵，国际油价大幅波动。

4、CSPT未设2021年二季度现货铜精矿TC指导价。

5、金价反弹疲弱！美元和美债走强施压前行，疫情刺激措施艰难支撑涨势。

6、农业部部署开展全国农业种质资源普查工作。

公司要闻：1、南钢股份：第一季度净利预增95.11%-101.61%。

2、中国神华：2020年净利同比降9.4%，拟10派18.1元。

3、中海油服2020年归母净利润同比增8%。

4、紫金矿业：预计2021年一季度利润增长121%~140%。

5、湖南黄金：2020年实现归属于公司股东净利润同比增长40.98%。

6、安琪酵母：2020年归母净利润13.72亿元，同比增长52.14%。

高频数据：上周国内黄金主力合约价格367.68元/克，周环比上升0.6%，白银主力合约5209元/千克，周环比下降4.2%；布伦特原油期货主力合约价为64.57美元/桶，周环比上升0.1%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价585元/吨，周环比持平；上海螺纹钢现货价格为4970元/吨，周环比上升1.8%，普氏进口铁矿石价格为161.45美元/吨，周环比上升0.8%；PTA主力合约结算价格4328元/吨，周环比下降1.6%；铜主力合约价格65580元/吨，环比下降1.6%；白条鸡批发价17.67元/公斤，周环比上升1.2%；豆粕现货价3373元/吨，周环比上升0.5%。

风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。

能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。

3、全球贸易摩擦持续加剧造成的出口下滑导致价格承压。

4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的风险。